11月26日券商晨会观点精华：顺周期板块回调 后续关注两方面因素

　　昨日，上证指数跌1.19%，报3362.33点，深证成指跌1.77%，报13656.09点，创业板指跌2.22%，报2615.53点。

　　指数小幅高开，全天单边下挫，创业板指大跌超2%，深成指、沪指跌超1%，题材板块多数飘绿，仅油气采掘、汽车、通信设备概念稍强，白酒概念大跌，有机硅、钛白粉、有色金属等板块集体走弱，下跌个股超3000家，市场氛围萎靡。

　　今日券商晨会上，中原证券（601375）表示，今年5G概念乃至整个通信板块的表现并不好，但5G在明年仍值得布局投资，通信行业的机会大于风险。主要原因有三，一是美国大选靴子落地有助于通信板块估值的回升；二是运营商基站建设超预期，5G用户的普及会反哺运营商明年对于5G的投入；三是看好5G的应用最终会走出来，真正为社会创造价值。

　　天风证券（601162）表示，近期稀土价格联动上涨，而稀土下游最集中消费领域为磁材，需求多面回暖是近期稀土价格上涨的主要原因。

　　粤开证券认为，从近两日的市场表现来看，资金对于顺周期行情的持续性存在一定分歧，若顺周期股短期走弱，可能会带动沪指进一步回落，指数或将持续震荡。

　　中原证券：三大主线把握5G投资机会

　　回看历史，每一代通信技术的更迭都催生了新应用和新的商业模式。5G将会给企业、行业、整个社会的数字化发展带来质的飞跃，但这个时间跨度可能会比以往更久。

　　明年通信设备的机会主要集中在主设备、光模块和光纤光缆。主设备方面，5G建设周期，处于产业链中游的主设备商话语权提升，有望核心受益。中原证券推荐关注这三大投资主线：

　　1、重点关注5G应用领域，包括To B的如物联网、工业互联网，To C的云游戏，高清视频等，推荐广和通（300638）、【移远通信(603236)、股吧】（603236）、乐鑫科技、顺网科技（300113）；

　　2、通信设备业绩持续向好，重点关注光模块和主设备领域。推荐中兴通讯、【新易盛(300502)、股吧】（300502）、天孚通信（300394）；

　　3、关注历史估值较低位水平的光纤光缆板块，随着供给端光棒产能持续出清，和明年需求端的持续放量，在行业边际改善前提下有望实现估值提升，推荐亨通光电（600487）、中天科技（600522）。

　　天风证券：短期稀土弹性更强 长期看磁材龙头结构优化

　　短期来看，国内家电变频空调占比持续提升，有望带来2021-2022年空调用磁材需求增速持续超过60%；全球新能源汽车保持较高增速，预计伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求拉动超过6万吨(到2025年)，消费电子企稳，风电仍在抢装周期，中高端磁材复工复产充分，龙头磁材厂持续扩张，补库需求带来轻重稀土价格联动上涨有望持续。

　　2020年第三季度磁材板块实现营收172.2亿元，归母净利润12.96亿元，毛利率同比小幅回升至22.9%，新能源汽车等高端磁材放量，有望带来需求和产品结构改善的双击增长。

　　投资建议方面，天风证券关注弹性较强的中重稀土标的广晟有色（600259）、五矿稀土（000831），轻龙头北方稀土（600111）。考虑新能源用高端磁材认证周期较长，龙头企业伴随结构改善增速强于行业增速，主题机会有望成为趋势机会。关注龙头【正海磁材(300224)、股吧】（300224）/金力永磁（300748）等。

　　粤开证券：周期回调 后续关注两方面因素

　　从近期市场表现来看，尽管顺周期板块是近期市场的主要热点，而且其中多为大盘权重股，而沪指却并未在其带动下强势上攻，突破3400点上方阻力，这一方面体现了市场资金的“纠结”，向上一致预期不强；另一方面也体现了目前市场热点较为单一，缺乏共振合力。后续重点关注两方面因素：一是市场的短期炒作主线是否会有所切换；二是关注成交的配合情况，是否能为市场提供流动性活水。

　　创业板指方面，7月之前创业板引领两市行情，随着近期顺周期板块的崛起，创业板指表现相对一般。当前正处年底基金考核时点，科技成长板块风险偏好较弱，待考核阶段结束，机构投资者或将更多地考虑布局成长板块。

　　配置方面，顺周期寻找关注安全边际较高的板块，如汽车、家电、家具、保险等；科技成长方面，中长期的逻辑仍沿“十四五”规划主线，关注前期调整后具备性价比的龙头资产，部分景气度较高、受政策催化的科技板块可能会提前有所表现，如军工、新能源汽车、半导体及元件概念。