4月5日券商晨会研报汇编

　　【方正证券】

　　1、中国航天科工“虹云工程”推进。相关个股：航天动力、中航光电、航天电子等。

　　2、制冷剂月内涨价近五成。相关个股：巨化股份、滨化股份等。

　　3、锂电铜箔加工费持续上涨。相关个股：金安国纪、生益科技、超华科技等。

　　4、钢厂锰锭招标价大涨。相关个股：红星发展、中天城投、湘潭电化等。

　　【国信证券】

　　建材：水泥是极受运输半径限制的建材品种，若区域基建投资大幅增长无疑对区域内水泥企业是个较大利好。据我们测算，每亿元投资将拉动水泥需求约1万吨，而京津冀地区目前年均水泥需求量在1.0-1.3亿吨。冀东水泥和金隅股份在京津冀地区水泥熟料综合销量市占率约为57%，熟料产量市占率约为79%，是当之无愧的区域龙头，今年以来，随着区域环保标准提升、错峰生产严格执行，一季度淡季区域市场呈现价格稳中有升，库存屡创历史新低的局面，目前区域最新水泥报价已几乎达到全国各区域中最高位臵，预计后续随着区域内需求逐渐恢复，水泥价格有望进一步上涨。根据协会披露，近期区域内水泥企业已陆续发出提价通知。目前冀东水泥和金隅股份17年动态估值均在15倍以内，安全边际高，推荐买入。随着未来新区建设的逐步推进，其他建材标的也或将从中长期角度收益，推荐关注北新建材（石膏板龙头）、东方雨虹（防水材料龙头）、韩建河山（PCCP预应力水泥管区域龙头）。

　　化工：2017年我们非常看好煤化工产品价格的持续提升，主要产品就是尿素和甲醇，建议关注华鲁恒升（600426）和阳煤化工（600691）。由于行业自身供需格局的逐步转变，有机硅行业有望迎来业绩反转，建议关注新安股份（600596）。维生素B1、维生素K3的价格持续上涨，公司经营业绩会持续提升，推荐兄弟科技（002562）。

　　环保：4月1日，**中央、国务院决定设立河北雄安新区。比深圳、上海，雄安新区的建设，环境资源必将成为要重要的多的多的硬约束条件。不仅雄安，整个河北省的环境治理都必将受到空前重视——实际上今年以来一系列政策（环保督查、煤改气、淘汰落后产能），已可窥端倪，后续持续政策出台可期。要建新区，治理必先行，重点推荐大气、水、工业环保细分领域。

　　主线一：看好大气治理领域政策超预期，建议重点关注河北大气监测公司先河环保，与大气治理龙头清新环境。

　　主线二：雄安新区的建设将使政府对河北大气污染治理出台更有效的监管和防治措施，推荐在河北有城市燃气布局的天壕环境；且受益钢铁行业落后产能淘汰（小高炉强制淘汰公司新工艺受益）和有色监管加强（冶炼废渣罚款力度加大）的神雾节能、在河北有较深工业园区集中供热的长青集团。

　　主线三：雄安白洋淀水污染严重，水资源不足，治理污染、加强回用是必然趋势，推荐膜技术行业龙头碧水源、津膜科技、南方汇通。

　　【西南证券】

　　医药：

　　1）低估值龙头，重点推荐华东医药（000963），预计2017年业绩增速30%，当前估值23倍，PEG显著小于1；建议关注复星医药（600196）；

　　2）品牌中药OTC业绩稳定，估值低，具有资源稀缺性的特征，持续提价能力强，重点推荐东阿阿胶（000423）、云南白药（000538）、片仔癀（600436）；

　　3）两票制落实速度加快，全国及地方区域龙头将持续受益，重点推荐从区域走向全国的上海医药（601607）、年报业绩出色的区域龙头柳州医药（603368）；建议关注瑞康医药（002589）；

　　4）创新药是在医保控费大背景下永恒的主题，持续关注有创新能力的龙头公司，重点推荐恒瑞医药（600276）；

　　5）血制品全面受益于医保目录调整，行业长期量价齐升趋势确立，重点推荐血制品提价弹性最大、员工持股绑定利益的博雅生物（300294），保持30%以上复合增速的行业白马华兰生物（002007）。

　　公用事业：

　　1）大气环境领域：京津冀2017年大气污染防治工作方案出台，VOCs治理、煤电超低排放、清洁供热等多项大气治理工作要求10月底完成。雄安新区设立后必然为大气治理的重点区域，关注位于河北省的监测企业先河环保（300137）。已在雄安布局的清洁供热企业长青集团（002616）、大气治理龙头清新环境（002573）等。

　　2）水环境领域：新区以白洋淀为依托，而河北省污染严重，白洋淀水质较差为劣V类，新区的建设必先进行水环境治理，关注水处理龙头碧水源（300070），黑臭水体治理专家环能科技（300425）。

　　3）土壤环境领域：搬迁地块和原污染地块的土壤修复和白洋淀的流域治理或为新区建立前的必要工作，关注高能环境（603588），固废一体化龙头启迪桑德（000826）。