本周股市三大猜想及应对策略：A股补缺后重新上行？

　　猜想一：A股补缺后重新上行？

　　实现概率：90%

　　具体理由：上周五市场走势最为突出的就是金融和地产。整个地产板块在万科A(000002)大涨的带动下纷纷上涨，金融股中的券商和金控个股表现有明显的好转。从前几个交易日的走势来看，金融股调整是抑制指数涨幅的一个重要因素，不过当天盘中金融股的表现有所好转，尤其是券商和金控。这两者是盘中比较有带动能力的热点，一旦它们再次活跃起来，那么预计指数方面会有更好的表现。

　　上周沪深指数上行空间受到压制主要的原因就是蓝筹股轮流调整，周初的时间段是前期涨幅较高的金融板块陷入调整，下半周调整风轮到资源股。而资源股调整的原因主要还是八月份的经济不如预期。不过目前来看PMI等经济数据还是处在荣枯线的上方，因此经济增长势头还是比较强劲。科德投资认为无需过度担忧经济数据造成的影响。

　　在资源股调整的同时，金融股有重新反弹的迹象，这点就说明现在市场还没有到转向弱势的阶段，而且从盘面整体来看，指数跌幅并不大，受影响的幅度也比较小，操作上对于这样的调整无需过度担心。对于指数的走向，科德投资认为本周上半周回踩到3330点附近，回补缺口之后市场有机会重新上行。

　　应对策略：操作上规避前期涨幅过大的个股，关注价值投资和有业绩支撑的低价小盘股，稳健投资者可密切关注市场量能指标的变化，而短线投资者宜适量逢低参与。

　　猜想二：旅游餐饮提前预热？

　　实现概率：80%

　　具体理由：每年“十一”黄金周临近，相关概念板块便风起云涌。在大盘微跌的背景下，餐饮旅游板块上周五继续大涨2.29%，9月份以来该板块已累计上涨7.12%。

　　从中报情况来看，据国金证券(600109) 统计，2017年上半年旅游行业上市公司营收整体同比增长23%，扣除非经常性损益之后的净利润同比增长31%。扣非归母净利润增速的排序为：酒店>出境旅行社>餐饮>免税>主题公园>景区。

　　天风证券分析称，旅游公司中报显示总体稳定增长，个别公司由于资产整合导致业绩爆发。其中，出境游和酒店类公司无论营收或业绩增速都高于其他子行业，但估值却较低，相对优势明显；旅游板块今年以来调整幅度较大，公司从市值还有估值角度来看，已经逐渐接近合理的底部区间。考虑市场风险偏好回升，以及2018年冬奥会带来的预期提升，建议逐渐加大旅游板块配置。

　　个股方面，天风证券建议优先配置行业景气度持续提升，有业绩支撑的龙头公司，推荐：经济型酒店企稳回升、中端酒店崛起背景下的新一轮酒店行业周期所带来的投资机会，关注首旅酒店(600258) 、锦江股份(600754) ；出境游市场增速回暖目前受地缘政治影响处相对底部，关注业绩增长稳定的细分行业龙头众信旅游(002707) 、凯撒旅游(000796)、腾邦国际(300178) 。

　　应对策略：秋节及国庆节等旺季效应仍有释放空间，旅游板块的相对收益将继续显现，投资者宜积极优选个股，把握景区及出境游的旺季复苏反弹。

　　猜想三：地产股迎“金九银十”？

　　实现概率：70%

　　具体理由：9月15日，万科A（000002）的股价暴涨，创下历史新高。南国置业(002305) （002305）、中房地产(000736) （000736）等个股涨停，整个房地产板块逆势走强上涨了1.76%。近一个月以来，深圳地产指数涨幅跑赢了A股四大主要指数的同期表现。在近期资源股走弱，投资者感受到浓浓“秋意”的时候，地产股的“金九银十”盛况开幕？

　　分析认为，地产股强势背后主要有三大原因：第一，地产行业景气，库存压力大减。据了解，目前全国商品住宅的平均消化周期只有3个多月，整体而言，商品房（包括写字楼、商业物业）的平均消化周期也只有5个多月。第二，地产股估值较低。目前，A股地产龙头股的平均估值仅为13倍，不仅远远低于在香港上市的地产公司，甚至低于美国地产龙头股16倍的平均估值。市场追逐确定性和低估值，部分地产股的低估值正好迎合了目前的市场环境。第三，地价上涨使土地储备庞大的房企内在价值上升显着。据中原地产研究中心提供的统计数据显示，截至8月8日，2017年内全国卖地最多的50个城市合计卖地金额达到了1.8万亿元，与2016年同期相比，上涨了46%，平均地价上涨了33%。

　　应对策略：目前地产股趋势向好，但短期涨幅较大，不建议追涨，对于优质地产股，投资者应给予重点关注，回调可以考虑低吸。