11月6日券商晨会研报汇编
摘要: 【东吴证券】船舶:九月新接订单创23月来高点,十月已知数据依旧向好。9月新接订单量达1177万DWT,同比+1045.68%,散货船、油船、集装箱船新接订单量均大幅提升,创23个月来最好水平。另外10
【东吴证券(601555) 】
船舶:九月新接订单创23月来高点,十月已知数据依旧向好。9月新接订单量达1177万DWT,同比+1045.68%,散货船、油船、集装箱船新接订单量均大幅提升,创23个月来最好水平。另外10月来已知新签订单348万DWT,仍高于16年全年月平均262万DWT水平,9月新增订单并未透支未来潜力。行业虽有所回暖,但仍处于相对谷底位置。干散货市场复苏超预期,预计18年订单加速增长,一方面得益于中国对铁矿石的需求,推动了对大型好望角型船舶运力需求,另一方面煤炭、大豆等大宗商品贸易的增长也给中小型船舶带来的利好。油船新增订单对冲大量运力送拆,经济复苏推动集装箱船新增需求。2017Q3共计506万载重吨油轮被拆解,是自2003Q3以来的最高点。船东补充大量拆解的油轮运力,大量油船新建订单发向市场,1-9月油轮新增订单量2328万DWT,同比+196%。下游运输市场回暖确认,克拉克松三大运价指数都有回升。但制造端总体而言,船价仍然处在谷底徘徊。这表明制造端仍存在结构性产能过剩,利润空间低薄的问题。在新的行业拐点来临之际,船舶行业仍需等待机会。
医药:总局办公厅关于加强互联网药品医疗器械交易监管工作的通知,重点在于线上和线下一致化管理,对线上销售的产品将有更加严格的监管,家用医疗器械线上销售将受到明显的政策影响,有利于突出上市公司家用医疗器械产品的竞争优势,长期利好鱼跃医疗(002223) 、三诺生物(300298) 等标的。
机械:锂电、3C设备等先进制造业绩持续高增长,周期龙头对行业利润贡献大1.推荐组合:先导智能(300450)、晶盛机电(300316) 、科恒股份(300340) 、中集集团(000039) 、精测电子(300567)、弘亚数控(002833)、康尼机电(603111) 、三一重工(600031) 、振华重工(600320) 、海源机械(002529) 。2.最新核心观点:2017前三季度行业净利润同比+81%,先进制造高景气与周期回暖共振。全行业313家上市公司2017Q1-Q3营收7143亿元,同比+33%,归母净利润合计376亿元,同比+81%。周期板块回暖明显。工程机械、金属制品、重型装备等细分方向受益经济周期弹性向上、基建投资高增速和出口复苏。璞泰来(603659)新股报告:核心设备+关键材料,协同效应领跑锂电行业。专注锂电行业产业链,业绩高增速。核心设备+关键材料,差异化产品绑定高端客户。
【银河证券】
宏观:PMI淡季回落,但仍然在扩张区间,工业品价格回落,但价格在缓慢传递,上游回落、中游平稳、下游上涨。经济保持稳定性,预计下月PMI小幅回落。
【平安证券】
钢铁::在当前时点,我们认为钢铁行业供给侧改革五大任务中的“去产能”已经取得了阶段性成果,未来去产能任务将更加倚重通过兼并重组的手段来完成。同时,通过兼并重组也有利于提高行业集中度,规范市场竞争秩序;也有助于行业结构调整和转型升级。我们认为,未来5-8年将是中国钢铁行业大规范兼并重组的重要时期,经过这一轮兼并重组,行业集中度将明显提升,产品结构和产业布局将得到极大的优化,竞争格局将得到大幅改善,行业也将进入良性发展周期。我们建议关注有行业整合预期的宝钢股份(600019) 、鞍钢股份(000898) 、河钢股份(000709)等,并关注三钢闽光(002110) 、八一钢铁(600581) 。
银行:从上市银行披露的三季报来看,虽然在降杠杆的背景下行业资产规模扩张速度放缓,但生息资产继续稳步扩张成为主要的利润贡献因素;在信贷需求旺盛的市场环境下息差有望进一步走阔;经济的企稳和企业盈利的改善有利于行业资产质量的持续向好:行业基本面边际改善的趋势得以持续得到印证,为板块估值的进一步提升提供支撑。目前行业PB对应17年0.98倍,我们继续看好板块绝对收益表现。从个股上,我们继续推荐宁波、兴业以及大行中的农行和中行,提示关注基本面稳健且目前估值相对安全的贵阳和常熟。
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