茅台领跌 大盘跳水！网友：“牛回头”了？好怕怕

　　“知道要调整，但是不知道调整得这么狠，赚的钱一夜回到解放前……”今天收盘后，各大证券投资群里一片唉声。有网友疑惑：“这是牛回头？还是牛歇菜？真的好怕怕……” 　　7月16日，沪指跌4.50%，报收3210.10点，成交额为6794.68亿元；深成指跌5.37%，报收12996.34点，成交额为8266.81亿元；创业板指跌5.93%，报收2646.26点。白酒概念整体跌幅超9%，券商板块盘尾杀跌，半导体及元件概念持续杀跌。市场题材概念全线萎靡，超200只个股跌停，市场整体情绪释放激烈。 　　今天市场上有三件大事：

　　一是2020二季度GDP数据公布，增长3.2%，二季度经济增长由负转正。

　　初步核算，上半年国内生产总值456614亿元，按可比价格计算，2020上半年GDP同比下降1.6%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%。从环比看，二季度国内生产总值增长11.5%。好消息振奋人心，不过这个利好已在市场预期之中，可以说已被市场提前消化。

　　二是市场最关注的莫过于国内半导体“A+H”第一股中芯国际正式登陆A股科创板，吸金效应明显。

　　今日中芯国际IPO挂牌首日上涨了201.97%，市值达5918亿元。中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业。根据 IC Insights 公布的 2018 年纯晶圆代工行业全球市场销售额排名，中芯国际位居全球第四位，在中国大陆企业中排名第一。

　　中芯国际上市仪式现场，几乎云集了半个芯片圈：国家集成电路产业投资基金、中国信息通信科技集团、华芯投资管理有限公司、中微公司、安集科技等半导体产业代表都悉数到场。上市之前，有证券发布研报称，中芯国际比贵州茅台更珍贵，最终估值超过龙头台积电也是有可能的。目前台积电的市值为3426亿美元。

　　截至7月15日收盘，中芯国际港股市值达到2857.1亿元，屡次刷新历史新高。但是7月16日港股中芯国际开盘跳水一路走跌，至A股收盘时跌幅超25%。

　　至于对A股的影响，有专业人士表示，中芯国际吸金能力大，特别是对于科创板、科技股板块，有了这样一个正宗标的，谁还玩那些边缘公司？大量的资金都会参与中芯国际的博弈。

　　随着中芯国际的上市，科创板“一哥”位置也易主。中芯国际市值6500亿元已成功跻身科创板第一大市值公司。

　　三是白酒概念遭袭，大幅回调。贵州茅台盘中大跌9%，五粮液跌停，白酒概念几千亿市值蒸发。

　　有一个总原因是市场单边上涨走势难以持久，回调释放获利回吐压力。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，大盘连续调整，一方面宣布了这轮快牛阶段结束，后期将进入慢牛长牛阶段，另一方面也反映了近期的一些利空因素。单边上涨的走势是难以持续的，在快牛阶段，无论是空仓的还是满仓的投资者都会比较焦虑。市场出现一定震荡换手，才会走的更加长远、更加健康。短期的快涨累积了大量的获利盘，一旦市场出现调整就可能会引发大量的获利盘回吐。

　　后市如何看？

　　杨德龙表示，这一轮市场启动主要的原因主要还是经济面的复苏。虽然今年受到疫情冲击，我国一季度经济受到了较大幅度的影响，但二季度开始逐步转正，三四季度可能回升至5-6%左右的GDP增长，又加上基金爆款频频出现，很多居民储蓄通过买基金来入市，给A股市场后期的走势带来了一定的资金支持。前期涨幅较大的板块，例如科技股、券商股有可能出现一定回调，新进资金可能更多关注低估值的蓝筹股。这种行业的轮动实际上是市场的正常走势，只有更多的板块加入到轮涨的行列，牛市才会更加健康，才会走的更远。

　　创金合信医疗保健基金的皮劲松表示，对于医药板块来说，目前整体估值并不低，处于偏高的水平。但重点板块景气度仍然较高，增速稳健，竞争格局改善，政策压力也不大，估值下调风险较小，因而持有核心公司仍然可能分享业绩成长的收益。展望下半年，医药板块比较优势明显，全年表现依然乐观，看好符合产业趋势的三个细分领域：创新药、偏消费类产品、医疗器械等。至于当前风险，一个是相对其它行业而言估值会有一点压力；另一个是医药行业受政策影响大，所以需要密切关注政策的影响，比如药品和高值耗材集中采购降价幅度超预期的风险。从基本面来看，医药行业的风险并不会特别大。

　　广发医疗保健基金的吴兴武认为，如果从历史数据来看，当前医药股处在一个历史偏高的估值水平，但觉得估值更多的是一个结果。格雷厄姆说：“市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。”市场的短期表现，实际上是报价的结果，就好像在一群人的投票下，产生了“涨”“跌”的结果。因此，中短期股票走势、板块走势是由多种因素综合决定的，例如市场整体环境、行业趋势、投资者风险偏好等。

　　海通证券认为，本周市场在快速拉升后迎来了阶段性调整，从市场调整的情况来看依旧属于强势范围，这表现在一方面成交量并未大幅萎缩，而且每日涨停家数仍有100家左右，另一方面本轮回调是以结构性调整的形式展开的，并未出现泥沙俱下的崩塌情况。这也印证了上周的判断，由于市场存在着估值洼地，因此没有全面泡沫化的趋势，也就不存在最终的顶部结构。

　　在急涨急跌的行情下，不少投资者都无法正确应对股市。牛市多震荡，除了选股、仓位管理等硬性技术外，对于股市的理解也非常重要。可以说，又到了谈定力、方向与风险的时候。

　　这两天，市场的亏钱效应越来越强，出现了本轮行情以来第一次像级别的分歧与调整。但是总体看，我国经济稳中向好的基本面将稳中向好，疫情防控经验成熟有效，市场向好的基石仍在，对于后市，指数可能跌不了多少，甚至还有可能尝试新高，不过赚钱会越来越难。

　　(：DF526)