机构论市：诱多信号重出江湖 市场风格由估值向业绩切换

　　天信投顾：高开低走 诱多信号重出江湖

　　今日市场点评：

　　周一市场在周末继续出台利好消息的刺激下，各股指纷纷形成高开走势，开盘后继续走高；但是随后各股指便遇阻承压，走出冲高回落的走势。其中沪指午后持续走低，并跌破相应支撑；创业板股指已走出四连阴。整体来看，周一各股指高开低走，并持续走低，盘中基本没有遇到任何抵抗；同时成交量有所放大，有点多杀多的味道；热点稀少，缺少明显主线，资金抱团少量活跃股。种业、量子通信、化纤等板块领涨；太阳能、医药等领跌。

　　明日市场观察：

　　上周最后一个交易日，我们预计本周市场将会形成变盘，将会改变持续窄幅震荡的走势。从周一市场的走势来看，各股指都是高开低走，纷纷形成长阴线，而高开低走的杀伤力比直接低开运行更大，因为其吸引了很多的跟风盘，属于诱多的性质。周一高开低走后形态上的走势比较难看，且部分支撑被跌破，预计周二市场有一定的延续特征。

　　短期行情分析：

　　上周市场节后的完整周，其实市场的走势并不好，除了周一大涨之外，其他的几个交易日的走势比较糟糕，虽然最终指数还是以上涨走势全周收官，但是成交量没有，热点没有，只有少量的个股在资金抱团的前提下薅羊毛，市场的操作难度比较大。而周一市场还是在周末较大利好的刺激下，反而走出了高开低走的局面，且少量的指标支撑被打破了，显然市场就是在利用利好消息进行诱导；另外，节后凡是指数有拉升的时间阶段，都看到大金融板块的影子，单纯的靠这种一两个板块临时拉抬一下的行为，市场反而走不长。短期来看，市场还是要震荡调整的格局。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为：指数全天震荡下行，个股普跌，市场赚钱效应较差，短线情绪一度触及冰点。量子科技概念高开回落，军工股全天活跃，市场没有明显主线，资金呈现抱团的特征，指数延续调整，题材持续萎靡，需等待市场止跌企稳。操作上，控制仓位，继续以中线思路，关注质量较好的品种逢低通过仓位的控住逐步参与，耐心持有；同时回踩依旧是积极介入的机会。

　　源达：中期维持慢涨格局 风格由估值向业绩切换

　　市场高开之后冲高回落，成交量放大但滞涨信号明显，保险银行券商等金融板块一度拉升指数，但力度不大最终回落，科技方向量子科技板块受消息刺激后高开，但未能维持随后走弱。疫苗、病毒检测、医药等板块则出现领跌走势。整体来看，个股跌多涨少，市场情绪仍有待提升，赚钱效应一般。

　　玉米减产严重，价格创下4年新高

　　数据显示，双节过后，现货玉米的均价最高超过了2600元/吨，创下了近4年以来的新高。作为我国产量最大的粮食作物，玉米的价格变化也会向外传导。9月以玉米为原料饲料价格比上年同期上涨超过7%。此外，玉米加工的下游产品淀粉、酒精等价格也大幅上涨，玉米酒精价格9月同比上升幅度超过22%。玉米淀粉价格从今年初2220元每吨上涨到本周2900元每吨左右，上涨幅度超过30%。受种植面积下降、6-7月份干旱以及后期台风风灾影响，核心产区减产严重。叠加临储玉米消耗殆尽，下年度玉米供需缺口巨大。产区的减产加剧了农户惜售和贸易企业囤粮积极性。相关机会将受到关注。

　　沪指冲高回落，在5日均线与60日均线之间寻求支撑，下方进入均线密集区域支撑力度较强；短期指标KDJ高位拐头向下，有形成死叉趋势；长期指标MACD在零轴附近继续向上发散，红色动能柱减弱；成交量仍维持较低水平，市场短期盘整概率较高，关注3300点支撑力度。

　　中期维持慢涨格局，风格由估值向业绩切换

　　节后市场连续3天大涨，随后维持高位横盘休整，维持横盘整理有利于行情向纵深发展，市场大涨小回显示中期趋势依旧完好。同时从国内宏观数据来看，国内经济持续复苏，为股市提供强有力的基本面支撑；人民币升值同样提升A股对于全球性资产的吸引力。预计A股依然维持中期慢涨格局。10月份进入上市公司三季报业绩密集披露期，叠加今年3月份到7月份的上涨行情中，对此前的低估值板块有一定的修复效应，未来的市场行情大概率将由“估值驱动”转向为“业绩驱动”。三季报中获得业绩超预期增长，且前期尚未有明显表现的方向可关注。

　　巨丰投顾：两大因素致股指跳水

　　观点：经济景气度持续回升以及流动性合理充裕下，市场中期向好趋势的逻辑并未发生改变。国庆之后，市场基本面继续加强，政策面倾斜力度加大，市场慢牛格局有望逐步形成。节后市场跳空上行，人气以及热情在逐步回升，短期的整理不改向好趋势，逢低仍是投资者阶段低吸的好时机。

　　全天盘面上看，还是比较意外的，毕竟形势一片大好之下，突然出现了冲高回落以及盘中的跳水，让很多人措手不及。不过，在尊重市场的前提下，我们还是来分析下这里的跳水：

　　首先，金融股连续拉升下的短期资金出逃。国庆前市场连续调整，但是很多机构资金并没有大幅出逃，反而是不断的进行着低吸和抄底。而伴随着经济的不断复苏，金融为首的周期股在国庆后连续走强，使得节前低吸和加仓的资金获利颇丰，在上午的拉升之后短期资金获利出局也是情理之中；

　　其次，经济复苏确立下，短期小幅的利好出尽。从8月份的金融和经济数据看，三季度经济继续复苏以及前三季度国内经济转正是大概率事件，而这也是此前市场利好支撑的重要因素。而今日三季度经济数据出炉后，这种利好得以确定，也似有利好兑现的意味；

　　但实际上，我们发现市场并没有特别的利空，所以这里的跳水冲高回落，实际上并没有实际的诱因，更多的还是短期的资金出逃，毕竟国庆之后市场整体向好，而且今日还迎来了节后的新高。

　　但出逃也仅是短期的资金，我们看到两市成交小幅释放，还超越了上周五的成交量能。而尽管指数走低，但金融等周期股仍是支撑和推动市场向好的主力军。当然，题材股整体表现匮乏，毕竟在三季报周期以业绩为首的当前，其业绩表现或许要逊色一些。

　　同时，我们也注意到，国庆前后，市场的基本面和政策面都发生了新的积极的改变，对市场支撑加强的同时，新的提振的刺激也或将逐步体现：一方面，经济数据和金融数据不断向好，尤其是经济确定转正之后，四季度经济或将在此基础上再进一步，对市场的正面影响不言而喻，也或将继续在盈利驱动下，带动周期股的回升，进而推动指数上行；另一方面，无论是进一步提升上市公司质量，还是十四五规划前瞻，在给市场制度变革的同时，也指明了新的方向，这种顶层设计的刺激，是市场向好趋势未变的有一个提振。

　　所以，国庆节后市场的向好总体保持稳定，而且基本面和政策面加强下，市场稳定性得以稳固，这既有利于市场继续向好表现，也有利于资金重新开始进入市场。而伴随着经济转正的确立，大资金的入场或将逐步开启，有利于市场慢牛的逐步形成。

　　因此，节前已经建仓、加仓的投资者，当前可持股观望。关注市场反弹力度的同时，关注新的机会所在。而对于轻仓观望的投资者，建议逢低继续进行低吸，耐心等待指数波段向好下的获利机会。

　　和信投顾：多方虚晃一枪 指数调整何时结束？

　　【盘面观点】

　　今日两市高开多方尝试反弹遇阻后一路震荡下行，资金跟进力度较弱，市场基本上处在叫好不叫座的环境中，创业板领跌市场。盘面上赚钱效应低迷，个股分化加剧，外资持续流出，银行、保险逆势拉升维持指数不坠，国防军工、量子通信、农林牧业、有色金属、园区开发涨幅居前，能源开采、医疗器械、食品加工、建筑材料则陷入调整。技术层面，沪指疲态尽显，场内外资金分歧巨大，没有足够的力量支持反弹，主力调仓换股的过程仍未结束，回踩蓄力有利于消化浮动筹码，下方支撑较为密集短期不存在破位风险，调整结束后脉冲性反弹行情将有望回归。

　　国家统计局早盘发布宏观经济数据报告，数据显示我国第三季度GDP同比增长4.9%，实现由负转正兑现了基本面复苏的预期，但利好的发布并未激起市场的正面表现，反而使利好出尽顺周期板块大跌指数掉头向下，形成这种局面的根源问题在于前期主力错误判断市场主线方向，大量资金投入顺周期板块寻求趋势性行情，在多只千亿级别的白马股创出历史新高后严重透支复苏预期，新的顺周期热点板块无法崛起接棒导致出现对断档，单说市场本身并不存在结构性风险，仅仅是节奏发生变化。现在越来越多的迹象表明逆周期的市场环境还将持续较长时间，临近冬天气温下降全球疫情压力激增，海外第二波疫情将很难避免，势必对国内造成一定影响，中央也支持进一步提升杠杆率来支持经济复苏，因此建议投资者保持防御姿态，战略性布局券商、保险、银行为首的核心资产，短期可积极参与数字货币、国防军工、量子通讯的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、统计局：1-9月商品房销售额115647亿元 同比增长3.7%

　　统计局消息，1—9月份，全国房地产开发投资103484亿元，同比增长5.6%，增速比1—8月份提高1.0个百分点。其中，住宅投资76562亿元，增长6.1%，增速提高0.8个百分点。1—9月份，商品房销售面积117073万平方米，同比下降1.8%，降幅比1—8月份收窄1.5个百分点。商品房销售额115647亿元，增长3.7%，增速提高2.1个百分点。

　　2、阿里巴巴：拟投资280亿港元提高在高鑫零售的持股比例至约72%

　　阿里巴巴在港交所公告，已同意透过其子公司淘宝中国投资总计约280亿港元(36亿美元)向AuchanRetailInternationalS.A。及其附属公司收购吉鑫控股有限公司的合共70.94%股权。吉鑫控股有限公司持有高鑫零售有限公司约51%股权。股份购买后，阿里巴巴连同其关联方将持有高鑫约72%的经济权益，而阿里巴巴会将高鑫综合入账至其财务报表中。股份购买须待满足惯常完成条件后方告完成。

　　广州万隆：震荡整理 资金情绪一般

　　一、 市场观点可能存在偏差

　　大盘指数仍是震荡整理，无论是板块，还是主体的角度来看，均未进入强势阶段。短线建议逢低关注波段反弹机会为主。

　　二、 偏差分析

　　经济数据公布，指数冲高后全天震荡回落。盘面上虽然已经经过了三个月左右的中级震荡消化浮筹，但向上的新大逻辑、基本面逻辑仍未形成积极预期差。因此，即使是指数调整空间有限，但行情仍未进入新一轮向上的左右侧阶段。这是当前我们需要继续强调的。对应仍然是结构性机会、波段操作机会。

　　从板块层面上来看，主导多板块对行情的影响是相对有限的，并未能带动市场情绪的跟风效应(即资金合力)。而从主体风险偏好方面来看，目前高风险偏好资金仍处于偏弱的阶段(题材数量、妖股的强势持续程度等)。因此，当前的行情仍是处于结构抱团，博弈类资金只有逢低介入意愿阶段。

　　整体上来看，我们的观点认为，大盘的中级震荡整理已经很大程度上消化浮筹，但目前没有明确增量介入的情况下，中期的角度来看大盘指数仍处于左侧位置。建议关注机构调仓、或资金面相对强的个股的阶段性参与机会。仓位上，可以适低介入中级反弹机会。

　　容维证券：股指将考验3300点关口 量子科技走强

　　今日早盘A股三大指数集体高开，之后有过一段上冲，接近十点后开始冲高回落，临近午盘加速下行，量子科技板块出现大涨，军工、农业等板块走强，银行、证券板块出现了高开低走态势，医疗器械、煤炭股领跌。整体上，个股涨少跌多，涨停20余家，市场总体氛围一般。午后股指进一步弱势下跌，收盘跌破了5日均线支撑，截止收盘，沪指跌0.71%，报3312.67点；深证成指跌0.82%，报13421.19点；创业板指跌1.28%，报2689.67点。板块方面：量子科技、农业、军工、卫星导航等板块涨幅居前，煤炭开采、注册制次新股、人造肉等板块跌幅居前。全天北向资金净流出30余亿元。

　　技术上看，目前成交量不支持连续上涨，近期将维持震荡走势，考验3300点支撑力度，板块方面，军工相关的一些品种可加以关注，三季报业绩预期较好的个股也是关注的重点。操作上应控制好仓位，回避绩差垃圾股，高抛低吸为主。

　　百瑞赢：中阳变中阴 探底何时尽？

　　周一，三大指数集体高开回落。上证指数高开冲高，随后一路回落，最终翻绿收盘。板块方面，量子科技、转基因、玉米等涨幅居前，医疗器械、煤炭开采、食品加工等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3312.67点，下跌23.69点，跌幅0.71%。成交额2839亿。深证成指报收13421.19点，下跌111.54点，跌幅0.82%，成交额4552亿。两市合计成交额7391亿。创业板指报收2689.67点，下跌34.83点，跌幅1.28%，成交额2367亿。沪深两市，个股上涨1272只，下跌2670只，涨停36只，跌停6只。沪股通净流入3.67亿元，深股通净流入-22.01亿元，北向资金共计流入-18.34亿元。

　　后市展望：

　　借着周末的利好加持，今天指数得以高开，但随着三季度GDP数据的公布，市场开始出现回落，并在午后扩大了跌幅。其实我们的经济数据并不差，虽然不及预期，但依旧傲视全球。

　　市场回落的主要原因，还是由于近期不少独角兽上市，使得市场流动性紧缺，以及高层提出全面实施注册制的背景下，资金开始收缩仓位，远离小盘股的炒作。

　　从盘面上看，周末大热的量子科技高开低走，军工、农业、有色等防御性品种走强。而金融股可以说是今天市场冲高回落的罪魁祸首，这也导致了虽然指数波动幅度较大，个股表现却较为平静。

　　策略上，指数向上突破3370一线的缺口失败，转而向下寻找支撑。中阳变中阴，但未放量，并不符合变盘的条件，所以不要过于恐慌，短期市场最差也只是震荡调整，这里跌破上周一阳线实体的概率较小。操作上，控制好仓位，注意逢高减仓即可。