机构论市：三大因素致A股短线调整 重点关注四大投资主线

　　巨丰投顾：三大因素致A股短线调整 后市关注四大投资主线

　　观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。不过，下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动，流动性合理充裕但相对收缩下，市场整体提振动力或有减弱，叠加年内高点的承压，市场仍有一定的承压，反复可能在所难免。

　　昨日，疫苗消息令海外资产提振，欧美市场纷纷大涨，全球一片欣然。但相比之下，A股的表现却令人失望，全天高开低走，午后来一度迎来跳水，几乎一步到位，也大有吞噬昨日长阳表现的趋势。

　　我们说全球资产狂欢，为何A股不跟呢？实际上，可能会有几个原因：首先，对于外围来说，疫苗的重要消息很振奋，对于民众的信心以及资产信心都是真要的，但是国内来说，或许并不感冒，因为我国防控局面良好，疫苗进展也比较顺利，或许没有太高的预期；其次，疫苗描述的有效率为90%，但其实中国新冠疫苗Ⅲ早已使用，国际媒体没见大肆报道，国内对这可能已经免疫。没有那么大的兴奋度；第三，A股昨日率先上涨，短期又遇到前高位置的技术压力，这个位置震荡整理也是顺理成章的事。而主要的，虽然昨日两市也放量了，但是市场驱动力减弱下，整体的动能的持续性，有待观望；

　　实际上，如果回过头来仔细想想，其实这个也未尝不好。一方面，11月以来市场已经连续上行。而在美国大选靴子落地后，更是长阳上行，拉高之后的整理也很有必要； 另一方面，目前市场驱动力转换，业绩驱动下，动能持续性也不支持指数拉高，这里震荡一些，有利于指数纵深发展。

　　所以，A股没有跟随海外资产而狂欢，并非坏事，相反，其走势相对稳健，独立性也比较强。而综合来看，市场接下来或有两种表现：一种是一两天的调整，一种是如同10月下半月的阶段性的调整；综合对比，目前基本面强支撑以及风险偏好的回升，前者的可能性较大一些，所以调整之际，可重点低吸周一启动的板块，比如证券、科技；如果是后者的调整，那么如同早上提示的，沪指或者个股破了5日均线，可暂时出局，但底仓一定要坚守。最后，无论如何调整，下来都是再次低吸的时候。比较看好11月底前后市场重要的阶段性底部。

　　因此，建议投资者还是以均衡配置为主，在可能的整理过程中，坚守住底仓，同时耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。而具体的机会以及标的上，可跟踪和关注一下几点：1、标配低估值的周期股；2、跟踪景气度比较好的行业，比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种，家电以及家居等；4、科技板块的反弹机会。

　　源达：A股有望展开新一轮大级别行情

　　沪指高开，深成指、创业板低开，三大指数开盘后迅速走低，午后总体震荡下行，上证50翻绿，券商板块走弱，科技股集体回调，市场总体情绪趋冷，资金观望态度提升，个股普跌，多只高位个股下挫。板块方面，机场、民航板块领涨，盘中暂无异动拉升，内存、黄金概念跌幅居前。整体来看，市场跌多涨少，赚钱效应差。

　　华为手机鸿蒙OS 2.0暂定于12月18日开放测试版本

　　行业媒体11月8日消息，华为鸿蒙系统手机Harmony OS开发者Beta版将如约而至，时间是12月中下旬见。明年一二月份为部分手机用户升级鸿蒙系统，初步升级会体验几个月，之后会全面放开升级。在此前召开的2020年华为开发者大会上，华为公司正式发布鸿蒙2.0系统，明年起华为智能手机将全面升级支持鸿蒙2.0，同时该系统还将会向第三方设备开放。未来在万物互联时代，鸿蒙系统的手机将有力的支撑了整个华为的智慧生态，将它们的数据乃至能力进行共享。随着行业生态的逐步建立，海量设备能将服务场景随时随地的为用户搭建，真正推动智能时代的到来，相关合作公司有望受到关注。

　　今日指数呈现高开回落走势，突破前高3360压制之后，展开震荡休整，回踩确认，继续观察3360一线得失。技术面上看，中长期指标macd金叉之后继续向上发散，红色动能柱逐渐增强，短期指标KDJ进入超买区，有拐头向下运行趋势，成交量没有明显变化，短期震荡不改长期预期。

　　A股有望展开新一轮大级别行情

　　昨夜疫苗研发新突破再度提振市场对于经济迅速复苏以及货币政策常态化的预期，全球资产风险偏好上升，今日A股应声高开，并且有望展开新一轮大级别行情。此外，前期的充分震荡整理也为后续提供了充足的空间，今日短暂的休整，预期不会影响反弹行情的延续，震荡上行依然是市场后期主基调。具体方向上，关注三大主线：一是、在复苏具有方向的确定性下，经济复苏带来价值修复如金融(银行、保险、房地产)；二是、国内经济动能切换下制造业复苏的投资机会如化工(大炼化、钛白粉)、集运、机械设备、家电、造纸等；三是、通胀影响的有色(铜、铝)，煤炭(焦煤)。

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　　天信投顾：缩量整理 百米冲刺后稍显后劲不足

　　今日市场点评：

　　周二市场各股指涨跌不一，其中沪指继续高开，创业板小幅低开。不过开盘后方向一致，均呈现快速下挫的调整走势，并持续延续至收市。其中沪指盘中盘中跌破3350点支撑，创业板股指盘中跌破5日均线。整体来看，周二市场各股指纷纷形成调整状态，盘中虽有护盘，仅仅是稍微趋缓；盘面上个股极为分化，成交量也呈现不同程度的萎缩，两市个股普跌，高标股分歧。酒店餐饮、草甘膦、多晶硅等板块领涨；旅游、跨境电商、汽车类等领跌。

　　明日市场观察：

　　周一的收市评论中也是再度明确说周一因突发的放量，存在用力过猛的嫌疑，因此周二市场会形成弱势状态，无论是收小阴线或者小阳线均有可能。从周二市场的表现来看，也确实如此，股指震荡整理下行，个股普跌，赚钱效应减弱，犹如百米冲刺之后的后劲不足！就周三而言，暂时用力过猛需要消化，仅只有周二一天的消化似乎不可缺，周三还是消化。

　　短期行情分析：

　　周二市场整体还是很弱的，只有大概20%的个股红盘！周一突发的快速放量，稍微有一点用力过猛，百米冲刺之后的后劲不足！非常正常现象，市场的涨跌，成交量都是非常重要的指标之一，一般温和放量待涨的前提下，市场后劲比较足；如果是突然的快速放量，则一般不是特别好的现象，除非能够继续续量，否则大概率就是一日游，且可能就是一段时间的高点。目前市场依旧没有太大的预期，且该调整的一直还未调整，似乎存在一定的心理压力。指数大方向继续为大箱体运行，上沿在3400点至3450点，下沿在3180点至3120点。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为：指数整体弱势调整，创业板指表现较弱，个股普跌，短线情绪表现低迷，高标股出现明显分歧，影响市场短线情绪。暂时就是市场分歧较大，关注调整中首先企稳的方向。操作上，暂时继续以控制仓位，附加适当加仓为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的产业，包括新能源、半导体等品种，继续逢低吸纳。

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　　百瑞赢：市场技术调整需求明显 注意以谨慎观望为主

　　周二，三大指数集体下挫。创业板指和深证成指跌逾1%。上证指数高开震荡，午后跳水，尾盘回升。板块全面普跌，汽车、医疗器械、家电、证券等跌幅居前，采掘服务、机场航运、养殖等涨幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3360.15点，下跌13.58点，跌幅0.40%。成交额3900亿。深证成指报收13993.34点，下跌147.81点，跌幅1.05%，成交额5912亿。两市合计成交额9812亿。创业板指报收2773.22点，下跌40.78点，跌幅1.45%，成交额2739亿。沪深两市，个股上涨1123只，下跌2931只，涨停34只，跌停18只。沪股通净流入29.36亿元，深股通净流入-53.04亿元，北向资金共计流入-23.68亿元。

　　后市展望：

　　隔夜外围市场表现整体火爆，欧洲市场因为疫苗突破性新进展的消息而全线大涨，按理说，对于A股存在情绪提振的作用，但是今天市场却整体表现为回落调整的走势，一方面是因为经过前期的大涨之后今天存在技术消化需求，而且指数承压上方3380-3400的压力区间，所以受阻回落也是在预期之内的。另一方面，对于国内来说，我国防控局面良好，疫苗进展也比较顺利，所以市场对此没有太高的预期，因此利好刺激十分有限，市场更偏向于技术回落调整。

　　盘面上，除石油外，机场航运、酒店餐饮、旅游等受疫情好转利好的板块涨幅居前，全天走势较强，而白酒概念则受研报四季度看好和国内大循环的共同影响，不断拉升。

　　技术上，目前沪指下方3350附近的支撑平台依然有效，而且6日线在上穿18日线之后又与89日线形成了金叉，为指数延续反弹提供了积极支撑。创业板指则继续维持三线多头排列，今天也是回踩6日线支撑后有所反抽，目前正处于该均线附近。

　　策略上，目前市场存在技术调整需求，操作上建议以控制仓位为主，耐心观望，等待指数调整结束之后的低吸机会。

　　中证投资：三大指数震荡走低 创业板指失守2800点

　　11月10日，A股三大指数震荡走低，创业板指失守2800点关口。

　　据数据显示，截至收盘，上证指数跌0.40%，报3360.15点；深证成指跌1.05%，报13993.34点；创业板指跌1.45%，报2773.22点。

　　申万一级28个行业板块收盘多数下跌。其中，休闲服务、汽车、通信板块跌幅居前；银行、化工等五个板块逆市上涨。

　　概念板块中，截至收盘，畜禽养殖(一致评级)、航空运输(一致评级)、玻璃纤维概念板块涨幅居前；黄金(一致评级)、汽车整车(一致评级)、电动物流车概念板块跌幅居前。

　　投资策略上，粤开证券建议关注以下两条主线：一是把握补库存、经济复苏主线，握紧顺周期方向投资机会，如化工、汽车、有色、光伏、机械、家电等细分景气度向上行业。二是估值切换主线，临近年底，部分板块可能会率先出现估值切换行情，大消费和科技股仍是“聪明钱”北向资金配置方向，在基本面持续向好、外资持续流入的背景下，有望迎来跨年度估值切换行情。

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　　容维证券：股指强势调整 汽车跌幅居前

　　今日早盘受全球股市大涨影响，股指也顺势高开，但并未走出昨日大幅上涨走势，转入震荡整理， 机场、酒店、旅游等疫情冲击大的行业今日表现较好，汽车、拼多多概念、黄金、充电桩等概念跌幅居前。午后股指调整幅度加大，科创板跌幅一度超过3%，截止收盘，沪指跌0.40%，报3360.15点；深证成指跌1.05%，报13993.34点；创业板指跌1.45%，报2773.22点。两市成交量今日未能再度突破万亿大关，北向资金全天净流出41.1亿元。

　　盘面上看，一些冷门板块今日表现较好，如采掘服务、可燃冰、机场航运等，但该类个股受消息刺激超跌反弹概率较大，持续性较差。白酒概念今日再创历史新高，强势特征明显，而近期涨幅较大的汽车板块处于跌幅榜前列。两市涨停家数近30家，而跌停家数近10家。

　　广州万隆：大盘技术整理 回踩之后逢低介入为主

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数在机构板块、超跌反弹板块的获利了结带动下，短线获利回吐。当前处于有观望型资金回流做多，但存量主导多板块没有持续性的阶段，技术回踩之后预计仍是逢低介入为主。

　　二、偏差分析

　　机构主导的汽车类、家用电器、医疗服务趁反弹后获利了结，而短线超强的半导体、元器件、通信等板块由于并没有核心中长线资金的加仓布局，因此也面临在超短线强势反弹之后获利了结的压力。我们认为，机构主导的板块出现持续多杀多的概率并不大，而由于主导空板块在低位已经出现了机构多杀多的行为，因此超跌反弹之后杀跌的动能也相对有限。整体上，仍维持震荡相对偏强的判断。

　　从规律方面来看，虽然沪深股通的介入量级表明，沪深股通转向重新流入有持续性。但另一方面，从板块方面来看，当前盘面并没有出现机构调整比较充分的看长做长板块启动新一轮上涨的核心资金风险偏好带动效应。因此，从存量的角度来看，当前市场并没有明确的持续性。即资金回流做多，与存量逢高减持共振阶段。

　　整体上来看，由于7月份以来的中级震荡整理，浮筹已经得到较大程度消化，观望型资金在预期差影响减弱的情况下，资金有回流做多的意愿、能力。但另一方面，机构仓位高，且主要集中在部分板块超配，这意味着存量做多能力相对弱，存量在大级别反弹之后有获利了结压力。因此，基于增量回流有持续性，且量级上对行情的支撑明确，建议右侧逢低介入参与波段操作机会为主。

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