晨会精华：量能将决定A股反弹空间 关注这三大时间节点

　　回顾周四A股行情，A股三大股指开盘涨跌不一，盘初一度有急拉表现，随后震荡走低，午后股指持续弱势震荡，整体上来看，沪强深弱格局明显。值得关注的是，北向资金午后持续流入，但赚钱效应依然较差，投资情绪偏谨慎。

　　正如山西证券所述，本周市场风格轮动持续，前期涨幅较大风格个股短期或迎来一定的调整。从历史长周期来看，目前沪市估值处于较低分位数水平，深市处于较高分位数水平，短期内两市或在前期高点附近横盘整理，未来经济复苏周期主逻辑叠加多因素正向共振将驱动中枢不断抬升，我们判断市场中期震荡向上格局不变，短期市场波动率较大，板块轮动迅速，投资者可关注估值合理区间的优质标的配置机会。

　　就后市而言，方正证券表示，短线大盘有望止跌反弹，但量能能否有效释放将决定反弹空间，在没有突破年内高点前，箱体运行的态势不会改变。“稳”还是近期市场运行的主基调，尤其是在年末流动性偏紧的情况下，稳定蓝筹股的运行，有利于稳定大盘运行，进而稳定市场情绪。但大盘目前不具备向上突破的条件，年末结构性分化行情将进一步深化。操作上，先防御、后反击，逢低关注金融、高端装备、化工、新材料及低价、低 PE、低 PB、底部二线蓝筹股，坚决回避业绩难达预期的白马股及退市风险股。

　　国元证券认为，目前在外围不利因素逐步确定之后，又开始震荡抬升，回到这震荡箱体的中枢上沿。周初上冲3400，但受阻回落，在箱顶区域成交量不重回万亿量级之上，并且金融权重股配合放量启动，大盘难以实现真突破，还会在箱顶遇阻，我们认为12月份的投资机会将会凸显，特别是时间节点12月±1日、12月6/9日、12月±11日。

　　长城证券分析，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，预计短期市场将维持震荡整理走势，结构性行情仍值得期待。如果疫情忧虑下降，企业盈利恢复，则市场对于银行的坏账担忧会下降，如果低估值大金融板块启动，则指数较为容易取得突破。

　　在操作策略上，长城证券进一步提到，当前可以采取均衡配置策略，可继续以顺周期板块为底仓进行标配，其中资源股以及银行板块还可积极跟踪，此外景气度回升的行业逢低可重点关注，如新能源及新能源汽车产业链。

　　万和证券指出，判断当前形势下，行情仍有扰动因素干扰，短期或呈震荡态势，但受基本面持续复苏影响，A股上市公司盈利改善预期增强，市场趋势向好逻辑不变。行业方面可关注券商、消费、传媒、新基建。

　　另外，兴证策略王德伦表示，短期继续保持对有色金属、化工、航运、航空、银行等行业的积极看法；中长期看好经济复苏出口链、 信用债冲击下配置低估值价值股两条主线。

　　(：DF150)