和信投顾：可谨慎但不可悲观 A股估值优势已经出现

　　【早盘策略】

　　技术上，三大指数全天低开低走，弱势格局明显。其中上证指数刷新近期低点，并一举跌破2900点。而从上证周线来看，近期指数连续出现周线跳空缺口，本周K线仍为下降途中的加速缺口，若要反弹需耐心等待衰竭缺口的出现，在此之前切勿过早参与反弹。

　　我们认为，当前市场仍面临较多的不确定性，一方面全球通胀形势仍未缓解，海外宏观流动性超预期收紧压制市场风险偏好，隔夜欧美股市大幅收跌或加速市场调整；另一方面，国内疫情反复且拐点尚未明朗，市场对于经济悲观预期加强。与此同时近期人民币持续贬值，北向资金外溢风险加大。此外近期股价下跌造成的资金被动减仓和机构资金负反馈效应开始显现。短期看市场仍处于风险集中释放阶段，投资者需注意控制风险，耐心等待市场明朗。不过中期来看，虽然当前市场仍处于困难期，但我们看到国内积极政策仍不断发力，中央财经委员会会议指出要引导好市场预期，讲清楚政策导向和原则，稳定市场信心；同时证监会积极发布关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见，引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念。整体来看，我们认为投资者可以谨慎但不宜过度悲观，经过大幅调整后A股市场估值优势日渐显现，而短期困扰市场的核心因素终将过去，未来市场机会已经大于风险。

　　【消息面】

　　1、中证报头版：长线看到机会逆行亮明态度

　　“从历史纵向比较来看，目前市场估值水平已大幅下降至底部区域。”“当前位置已足够低，底部大概率已不远。”“许多优质公司已经出现非常好的长期投资机会。”近期，国内外形势出现超预期变化，金融市场遭遇共振式调整，复杂局面下有人选择暂避风头，也有人考虑适时布局。机构人士表示，进入目前点位区域，A股市场风险已充分释放，中长期投资价值逐渐显现，长线资金有望迎来布局时机。

　　2、专家：理性看待市场短期扰动看好经济复苏前景

　　近期，市场遭遇股汇双重下跌压力。4月26日收盘，上证指数下跌1.44%，深成指下跌1.66%，创业板指下跌0.85%。4月下旬以来，受疫情多点散发、美元指数走强、金融市场波动等因素的综合影响，人民币汇率也出现了急跌行情。在此背景下，4月25日，央行宣布拟下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点。

　　3、市场预期正面传导效应渐强

　　“近期金融市场出现一些波动，主要受投资者预期和情绪的影响。”央行有关负责人认为。根据市场机构的主流观点，目前A股正处于从“政策底”向“市场底”运行的阶段，这一过程离不开由政策利好到市场预期的正面、有效传导。从历史行情可见，在悲观、恐慌情绪下，利好因素短期往往会被市场所忽视，但随着利好的累积和显效，以及投资者负面情绪的释放，市场终将回归理性。