题材杀跌 阶段风险将切换

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数表现相对偏弱，主要是在风险类资金多杀多的情况下，拖累了整体资金情绪的转弱。预计短期指数层面处于弱势休整，但在系统性风险有限的情况下关注企稳后的布局机会。

　　二、市场情绪监测

　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为12，处于低位区。结合情绪指数已经从04月17日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态(风险释放尾声)。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会[具体参考情绪指数使用说明](更新时间：2023-04-21)。

　　三、偏差分析

　　在机构龙虎榜持续活跃了五周的情况下，昨天游资单一席位净买入超过20亿元数字AI方向之后，今天数字AI、半导体等热点板块再次迎来了大阴线多杀多。从资金流向方面来看，上周开始外资、公募ETF等资金流数据方面来看，已经显示配置性质资金已经有强势热点方面选择获利了结。因此，最近一周以来的热点题材反抽，很大程度是基于热点游资最小阻力策略驱动，是缺乏持续性的。反弹后再次面临多杀多，符合预期。

　　对于大盘指数来说，最强的热点多杀多，但机构持仓的医药医疗、新能源等方向并没有很强的逆势护盘意愿。导致了今天指数表现也相对较弱。技术心理分析的角度来看，大盘在2月份以来的震荡休整之后，是否下半场反弹机会已经结束？相信这是当前投资者关注关注的。我们认为，最近的多杀多很大程度是基于热点资金高位获利了结导致，不完全是基于配置性质资金的主动减仓行为。因此，我们仍然认为指数的系统性风险是有限的，当前的杀跌还是基于获利了结情绪驱动。

　　整体上来看，我们的观点认为，当前行情的调整，是对2月份以来数字AI、半导体题材强势炒作之后的技术修正，属于结构性的正常技术调整。而从大周期的角度来看，目前大盘指数整体还处于去年四季度中后期，以及今年一季度初期波段上涨之后的中期震荡整理阶段。因此，根据中线整理规律大概维持最低一个季度左右的时间窗口来看，我们认为大盘指数真正大级别变盘可能要等到五一假期之后。这是当前我们认为投资者值得关注的。策略上，关注季报有资金布局参与的顺周期(家电、家居、休闲食品及用品)，关注左侧有资金布局的医药医疗，以及可能逐步企稳的新能源超跌反弹机会。

　　(风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。)