券商私募FOF 一个你似曾相识的投资品种正在悄然壮大

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 今天我们来说说FOF,别着急,先等老六把自己的OFO锁好。(开个玩笑)今天说的FOF,跟券商资管有关。常看老六文章的同志应该还记得,老六详细地向各位介绍了资产管理界一股别样的势


      各位好,今天我们来说说FOF,别着急,先等老六把自己的OFO锁好。(开个玩笑)

      今天说的FOF,跟券商资管有关。

      常看老六文章的同志应该还记得,老六详细地向各位介绍了资产管理界一股别样的势力:券商资管。

      至于说同样是做资产管理,为何大家更熟悉的是银行理财、公私募基金、信托甚至保险资管,对券商资管的感知不那么强烈呢?

      老六觉得,一方面跟券商资管整体上相对“私募”属性有关,另一方面也和券商资管偏爱对接机构资金有关。

      但是不管怎么说,在当下这个回归真资管的时代大背景下,无论是哪样的金融主体,都必须加强自身的主动管理能力,想方设法通过自己的努力为客户赚到钱,不然将很快被时代淘汰。

      而且如果能充分发挥自身优势,通过一些先进玩法和更高屋建瓴的操作,联合更多优秀的小伙伴一起来做,那就更是四两拨千斤,组织方、参与方、投资者三赢的美好画面了。

      老六今天要说的,就是有可能促成这“三赢画面”的一个资管“新”事物——券商FOF。

      

      正如老六在前面所标注的那样,给券商FOF的“新”打上双引号,是因为之前其实一直都在玩。

      比如最早是可以追溯到2005年,彼时招商证券(600999) 推出了划时代的产品“基金宝”,募集了近13亿规模资金。

      此后陆陆续续有43家证券公司曾发行过FOF集合理财产品,截至2016年,总资产排名在前20的证券公司,也就是中信建投、方正证券(601901) 和平安证券还没布局过FOF产品了。

      但是我们今天为什么还要说,还不是因为券商私募FOF这两天太火了。

      就拿今年打了头炮的中信那款“全明星FOF”来说吧,3月5日首发,两天半卖了40多亿元,一个礼拜内认购资金已经超过了50亿元。

      而这款产品,就其结构来说就是一只FOF基金。

      这里有必要稍微停一停,给新手一点的同志普及一下FOF的知识,在行的同志就跳过吧。

      其实啥是FOF?你看这英文全称就知道了:Fund of Funds,说白了就是投资基金的基金。

      人家基金拿股票、债券、固收啥的当投资标的,FOF的投资标的就是基金。

      这样做有啥好处?你想象你买股票时是不是也会做组合,分散风险,做对冲?

      FOF基金经理干的也是这个,只不过他需要研究的是基金、基金经理,什么风格配什么,什么标的配什么,最好的情况下产品能是什么收益,最坏的时候能面临什么。

      如果说投资者选基金是出于“专业的人做专业的事”考虑,选FOF可能就是“更专业的人可以帮我选出哪些专业的人做哪些事”的考虑吧。

      好了,说的差不多了,我们收一收,总而言之,如果都是在理想状况下(注意,老六说的是理想状况),FOF的确是非常不错的一个投资品种。

      当然了,市场的反应好像也说明了群众的心声,什么秒杀,什么抢购,搞得老六心里也直痒痒。

      

      券商私募FOF,顾名思义就是券商拉着私募一起搞的FOF,实质上就是券商把募到的钱投给合作私募,一起做产品。

      这个中信证券(600030) FOF,他们叫作“信享盛世全明星FOF”的。怎么个全明星?

      千合资本董事长王亚伟、淡水泉投资董事长赵军、景林资产总经理高云程、拾贝投资胡建平、盘京投资庄涛和煜德投资靳天珍。

      

      要么说中信是券商老大哥呢,这个阵容的确称得上是全明星了。

      老六研究过他们为这套“明星基金组合”做的特征分析,基本出于这样的考虑:

      所选管理人历史业绩突出,投资经验丰富,目前管理资产规模均超过50亿,且均拥有强大的投研团队及完善的风控体系。在投资风格上,所选瓜管理人之间具有一定差异性……

      老实说这个考虑还是比较中肯的,也比较对市场的口味,也难怪同行随后火速跟进。

      招商证券私募FOF,他们叫作“群英荟甄选FOF”的,集齐了重阳投资、景林资产、千合资本、望正资本、凯丰投资和凤翔投资等明星私募。

      国信证券(002736)私募FOF,说是也要在5月初推出,这次他们找来了景林资产、拾贝投资、明达资产、希瓦资产和丰岭资本等明星私募机构担任子基金管理人。

      常看老六文章的同志应该有印象,希瓦、丰岭都是做业绩的好手,其它知名老牌私募就自不必说了。

      

      另外补充个小细节:以上产品中,有一个是创下了15分钟认购破亿的小记录,1号产品原定募集到4月18号,结果首发2.6亿目前已提前结束募集。

      不过看得出来,不管其它券商怎么选私募,都基本和中信保持了一致的风格:业绩突出、经验丰富、投研强大、风控完善、优势互补。

      无论怎样,仅从字面意思来看,这些做法都无可厚非,挑不出什么毛病,还非常正确。

      老六这里无意贬损谁谁谁,实事求是地讲一讲,为什么券商做私募FOF会更“在行”一些。

      首先我们从被动层面来说吧。

      其实券商花这么大力气搞FOF,也有一层“不得已而为之”的意味。

      2017年“去通道,打非标”,各位说谁最受伤?除了基金子公司这个小怪胎,恐怕就是券商资管了吧。

      券商创新大会以来,靠着银行通道业务吃胖的一堆券商资管,体重在过去一年可劲地往下掉啊;

      靠非标发了大财做大体量的券商资管,在过去一年也不好过啊,简直是“谈非色变”啊。

      这个时候,FOF这类海外早已发展成熟,国内还处于成长期的产品,券商是一定要去布局一番的啊,不然通道关了、非标禁了,新的利润中心去哪找?

      老六非常敬重的中国银行(601988) 业协会首席经济学家巴曙松教授还大胆地说过:

      “FOF完全有可能被打造成为取代通道与非标业务、有别于传统权益、固收、货币、量化部门的准一级产品利润中心。”

      至于这个“可能”会不会变成“能”,老六不敢断言,这至少说明,在眼下,券商搞这个FOF,动力可以说相当足了。

      其次我们说回券商自身的优势。

      券商强大的投研团队和销售渠道,部分券商自身有托管人资格,可以开展更灵活业务,对于做好一只FOF产品来说,也是非常有益的。

      大家都非常清楚,研究业务一直是券商的传统优势,因为这样或那样的原因,券商研究所聚集了大量优秀的人才,说这批人可以入选国内最优秀的人才圈层一点也不为过。

      随便举个例子,中国经济学界最高奖“孙冶方经济科学奖”得主、着名经济学家许小年就曾是新财富最佳分析师;

      跟他同一年拿行业最佳的有个叫陈守红的,后来创办了大名鼎鼎的自媒体“港股那点事”。

      

      经济学家许小年就曾是券商研究所分析师

      就销售渠道来说,券商虽然比不上银行那样随处渗透率极强,但也基本实现了全国覆盖:

      目前全国范围内已经有1万多家营业部了,加上30多万从业人员,再加上一家中大型券商就月度活跃用户好几百万的APP,卖产品还不是什么难事。

      而说到托管人资格,目前国内13家券商有基金托管资格,但这已经很不错了,在甄选子基金管理人上有很大优势:

      你的户开我这儿了,我就可以看到你的真实业绩数据,咱们就不要谁套路谁了吧。

      比如中信那款FOF,就有好几位私募都曾在中信发过产品。

      那更灵活的业务指的是什么?据老六所知,公募FOF不能做FOHF(对冲基金中的基金),而这点限制,在券商资管身上,目前还没有。

      投研体系+托管平台+销售渠道+更灵活的业务模式,券商资管这么充满热情地发力私募FOF,这样看起来是瞄上了这个券商、私募、投资者三赢的美好愿景了吧。

      一不小心又说多了,其实要铺开说的话,还要说到此时的私募已不是当年的私募。

      话说经过这么些年的发展,私募行业现在真是越来越成熟,这就相当于做FOF的标的物越来越优质了一样,等等等等。

      但是,不管怎么说,在老六看来,一款权益类产品降生来,就势必伴随着风险,在投资这条大河中,高收益从来都伴随着高风险。

      投资是与时间做朋友,前提是你得找到值得信任的人和值得投的产品。

      FOF产品也不是没有毛病。

      双重收费就是最被人诟病的问题。因为牵扯到FOF管理人和子基金管理人,一般情况下,FOF基金的总费用会相对高于一般基金。

      此外,投后管理也是一个老大难的问题,也就是说钱投出去了,FOF管理人能否起到正向作用,对子基金管理人进行有效管理,也是非常考验人的。

      ——这些都是先行者留下珍贵的经验教训。老六期待券商FOF能探索出行之有效、最大限度保证投资者权益的模式来。

      ——公开数据显示,到2016年底,券商资管集合产品市场以公募基金为主要配置标的的FOF基金共有43只。

      ——而2018年开年至今,就已有三只大手笔的券商明星私募FOF刷屏(或即将登场),而且规模都不小 。足以说明,未来可期。

      而且有一点也必须考虑进去,明天起(也就是4月17日起),连期货子公司的私募基金场外期权业务都要被暂停,就是说私募场外期权业务全线暂停。

      有好管理人,没钱;有钱,没好管理人。这个资产管理界的终极难题,就看谁能破解了~

    关键词:

    券商,优势,中信,资产,其实

    审核:wanggangjian 编辑:admin

    免责声明:

    1、凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2.本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 独家
    • 娱乐

    压抑太久了!高送转填权概念股大爆发 领涨龙头会不会在这里?

    曾经在A股盛行多年的“高送转”,在持续引导现金分红的大背景下,在很长一段时间成为股民们心中的“禁区”。别了!随心所欲的高送转事实上,在情绪的笼罩之下,高送转阵...

    环渤海动力煤价格指数环比持平 看涨势头再起

    据秦皇岛海运煤炭交易市场发布,刚刚过去的一个报告期(2018年5月2日至2018年5月8日)内,环渤海动力煤价格指数报收于572元/吨,环比持平。从环渤海六个港口交易价格的采...

    做空欧股不赚钱 桥水基金转而做空美股

    据美国财经网站ZeroHedge报道,在2018年初,我们详细介绍了对冲基金桥水对欧洲的巨额空头押注,做空欧股的资金规模是220亿美元,创下了历史纪录。当时我们注意到,由于桥...

    过去35年只发生过11次!美元与油价罕见同步上涨

    油价与美元通常呈负相关性。然而,最近一个多月,美元与油价同步上涨,自1983年以来这一现象只发生过11次。FactSet数据显示,过去一个月,纽约商业交易所WTI原油价格上涨...

    早知道:2018年04月4号热点概念与题材前瞻【附股】

      今日大盘跳空下跌0.84%,创业板最弱。权重仅券商未跌,煤炭 、钢铁 、石油和有色等板块领跌。次新+、医药等生物科技、页岩气 和海南 本地股等领涨题材,国产软件 、...

    早知道:2018年03月14号热点概念与题材前瞻【附股】

    依据赢家江恩系统分析:大盘周二低开缩量下跌,深市几大指数呈现弱势震荡格局,创业板盘中上攻最终失败结束。板块方面,权重仅银行小涨,保险、酿酒、券商和医药领跌;题材...