私募江湖“新画面”：证券私募悄然缩水 5亿规模成为“生存命门”

　　中国基金业协会最新数据显示，截至6月底，中国私募基金管理规模12.60万亿元，这意味着总体规模上半年增长了1.5万亿，百亿规模私募已达224家。

　　2017年12月，中国私募基金规模突破11万亿后，规模扩张一直稳步上升，2018年2月份整体规模突破12万亿，半年内增幅13.5%。

　　已备案私募基金数量从去年12月底66418只上升至今年6月底73854只，增幅高达11%，平均每月新增备案产品1239只。截至6月底，已登记私募基金管理人23903家，今年上半年增幅6.5%。

　　证券类私募规模缩水

　　发现，私募基金整体规模上升的贡献力量是股权、创投类私募和其他类私募，股权和创投类私募从去年底7.09万亿增至今年6月底7.93万亿。其他类私募从去年底1.72万亿增至今年6月底2.11万亿。

　　今年证券类私募管理规模变动明显。截至6月底，证券类私募基金数量虽比1月底增加794只，但管理规模减少704亿。

　　图表：今年1-6月份证券类私募规模变化。(数据来源：中国基金业协会)

　　实际上，今年1月份，证券私募规模一度猛增，从去年12月底2.29万亿迅速增长至2.61万亿元，一定程度上得益于A股蓝筹白马股引到的结构性行情，资金加速入场。

　　但是，2月份开始，受到A股震荡走势、渠道发行遇阻等因素影响，证券类私募规模持续下降，特别是4月份和5月份单月规模缩水逼近200亿元。

　　私募排排网研究员刘有华对表示，这背后有三方面的原因：第一是金融去杠杆的环境下，私募的募资比较难；第二是2015年至2016年成立的私募产品，在今年陆陆续续到期清算，或者提前清算等；第三是今年上半年的行情低迷，二级市场赚钱效应极差，私募的新产品发行更加容易受市场冷落等因素。

　　北上广地区私募集中度下降

　　根据基金业协会的数据，已登记私募基金管理人数量从注册地分布来看，依次集中在上海、深圳、北京、浙江(除宁波)、广东(除深圳)，截至今年6月底上述五地私募总计占比达71.88%。

　　统计发现，以北上广为例，虽然今年上半年三地私募规模持续小幅上升，但管理人集中度却逐月下降。

　　图表：今年1-6月份北上广私募规模与管理人数量占比变化

　　小规模私募增长最快，5亿规模成生存命门？

　　今年上半年私募管理规模变化(单位：家)

　　统计发现，相较于2017年底，小规模私募依然是增长最快的群体。今年上半年0.5亿-1亿私募增加110家，1亿-5亿私募增加316家，10亿-20亿私募增加103家。

　　值得注意的是，除了20-50亿规模私募数量变化不大，5亿-10亿私募增长最为缓慢，上半年仅增加56家。

　　此前曾报道，5亿规模可以看成是私募的生死线。募集和运营成本构成私募的固有成本，据估算，一个小型私募证券基金的年度运营成本不少于400万元。因此，今年上半年私募规模数据一定程度上验证了上述观点。