券商私募托管江湖全貌呈现：三巨头格局不变，份额之争正暗流涌动

　　4月7日讯（记者 肖斐歆）随着各大券商年报不断出炉，让托管业务的“江湖”也浮出水面。

　　与银行、保险、信托相比，券商除了能为私募基金提供资产托管、估值清算、投资监督、信息披露等基础服务，还能提供投资咨询、融资融券、定制化服务，一体化程度高，从而降低私募基金的运营成本。同时，在量化私募领域一些更复杂的会计核算上，券商对投资数据进行加工处理的优势明显，这也使得券商在私募托管方面有得天独厚的优势。

　　根据已披露年报以及wind数据，记者整理了目前拥有托管业务牌照、有数据可查的券商所托管的私募基金数量。

　　数据来源：通过wind基金数据浏览器查询整理得出，日期截止于2023.3.31

　　除托管只数外，各家的托管资产规模又是新格局，目前行业没有公开的托管资产规模数据，据记者了解，排名格局有所变化，但仍是“寡头”格局。

　　寡头格局未变，中小券商奋力追赶

　　2022年，资产托管和外包行业竞争进一步加剧。新增具有证券投资基金托管资格的证券公司3家。受市场行情影响，存续私募证券投资基金规模5.56万亿元，同比下降9.18%。托管外包行业集中度进一步降低。“

　　数据表明，“三巨头”的私募托管业务排名难以撼动，在市占率上依然领先，依然是招商、中信、国君及“其他”，但之间的差距正在慢慢缩小。

　　招商证券作为私募托管业务的“一哥”，今年表现也是稳定亮眼。公司私募基金产品托管数量6485只。据年报显示，截至2022年末，招商证券(600999)私募基金产品托管数量的市场份额达22.32%，连续九年保持行业第一。

　　根据年报披露，招商证券整体托管外包业务在2022年继续保持行业领先优势。年末托管外包各类产品数量41200只，同比增长16.50%，WFOE产品托管总规模及新增WFOE产品数量位居证券行业第一。

　　招商证券在接受记者采访中提到，报告期内，公司坚持创新驱动和发展新业务模式，领先推出T+0估值模式、金额赎回模式、各类阈值触发订阅提醒等；首家推出小程序版机构服务平台和投资人平台，使得管理人和投资人在疫情新常态下便捷远程办公；大数据分析方面依托于境内最大的私募基金托管数据，提供绩效归因分析、个性化报表服务，管理人行为分析及主动推送等。

　　国泰君安证券托管私募基金数量达5172只，继续排名证券行业第2位。此外，报告期末，国泰君安(601211)证券托管公募、私募产品共19002只、较上年末增长21.90%，外包各类产品共18589只、较上年末增长26.30%，托管外包规模28669亿元、较上年末增长1.90%。

　　中信证券紧跟其后，借助拥有首个集募集、合同签署和产品管理于一体的“信e+平台”，公司资产托管和基金运营外包服务业务继续实现增长，托管私募基金数量达4021只。截至报告期末，由公司提供资产托管服务的公募、私募产品数量共13960只，提供基金运营外包服务的产品数量共15406只。公司托管私募基金数量排名证券行业第3位。

　　华泰证券、兴业证券(601377)、国信证券(002736)、中信建投(601066)证券、广发证券(000776)作为头部券商，其托管的私募基金数量分布1300只至2300只这一区间，竞争十分激烈，纷纷利用自身资源优势继续抢占这一市场。

　　华泰证券表示，将继续践行全业务链服务体系，认真贯彻以客户运营为核心的服务理念，围绕客户全生命周期的综合金融服务需求，依托数字化平台提供一体化运营服务，有效联通内外部业务生态赋能客户。截至报告期末，公司基金托管业务累计公募、私募产品共10154只，托管业务规模人民币4184.36亿元；基金服务业务累计上线产品共13419只（含资管子公司产品806只），服务业务规模人民币9,834.42亿元（含资管子公司业务规模人民币3866.45亿元）。

　　中信建投证券资产托管及运营服务总规模为人民币7954.05亿元，同比增长5.88%。其中，资产托管公募、私募产品共5809只、运营服务各类产品共6001只，分别同比增长30.01%和32.12%。新的一年，公司将继续完善各类主经纪商系统和机构专用柜台服务。内嵌算法平台将对接更多交易软件并为客户提供更多算法交易策略。

　　广发证券积极拓展市场并坚持协同展业，加强基础系统建设、提升综合服务能力、强化风险控制体系，不断提升业务竞争力和客户满意度。截至报告期末，公司提供资产托管及基金服务的总资产规模为5176.50亿元；其中托管公募、私募的产品总规模为2511.96亿元，提供基金服务产品总规模为2664.54亿元。

　　中小型券商也在持续发力。中国银河(601881)2022年末托管公募、私募产品共1890只,较2021年末增长14.48%，外包各类产品共1783只，较2021年末增长23.05%，托管外包规模合计人民币2685.05亿元,较2021年末增长32.77%；东方证券(600958)逆势实现了托管规模和收入的双增长。截至报告期末，在线证券类产品托管数量同比增长38%，证券类产品托管规模增幅11%；华安证券(600909)托管证券市值排名较2016年提升7个位次，托管产品规模、收入分别增长20.01%和25.09%。

　　价格战严重，差异化优势成王牌

　　由于基金托管业务同质化严重、业务壁垒相对其他服务模式较低，行业“价格战”也不可避免。据一位相关券商人士透露，目前市场费率基本是在万五到万六这一平均区间，想通过“卷价格”打出优势很难。记者搜索了过往的数据，2020年私募托管费率还能达到千二。

　　机构客户的需求特点是专业化、个性化、综合化，为了牢牢抓住机构客户的需求，打出自己的特色牌，许多证券公司都在紧锣密鼓地进行提质增效与创新服务。

　　科技赋能方面，华泰证券(601688)坚持科技赋能下的双轮驱动，利用AssetMark这一领先的统包资产管理平台，为投资顾问具有灵活性的开放化托管架构平台。招商证券高度重视金融科技，每年除常规IT投入外，额外拿出部分营业收入用以激励科技创新和对外合作与投资。通过文化、人才、机制三个战略转变思维模式，从电子化、信息化、数据化三个阶段重构IT架构，在客户服务、业务运营、营销管理三个方面重塑业务模式。目前托管业务的IT支持人员超百人，每年资金投入数千万元，在系统性能、系统稳定性、安全性、创新业务等方面，提供强有力的支持，让客户无形中感受到良好的系统及服务体验。

　　人性化方面，“协议免签”在券商托管业务中开始广泛运用。由证券公司作为托管人和合作的证券/期货经纪商签署总对总经纪操作协议/期货备忘录，管理人单方签署确认书，免去三方协议审核、用印流程。免签模式的应用能帮助管理人简化交易准备流程、缩减邮寄环节、加速交易落地效率。目前，国泰君安合作落地协议免签模式的经纪商已突破40家，华泰证券突破31家。

　　私募托管撬动财富管理

　　虽然托管业务竞争激烈，市场格局分化明显，仍有许多券商争先申请牌照。仅在2022年，就有5家券商新递交了基金托管资格的申请。

　　论其原因，首先，私募托管利于拓展多元化收入来源，优化收入结构，增强券商的盈利空间。其次，利于增强与机构客户之间的业务粘性，助力机构业务快速发展，全面提升客户的服务维度，也是对“以机构业务和财富管理双轮驱动未来发展”的布局。

　　此外，私募托管能与其他财富管理业务加强协同，共同打造财富管理生态圈，是券商坚持“以机构业务和财富管理双轮驱动未来发展”的策略，可助力传统经纪业务的二次转型。

　　随着资本市场日益成熟发展，无论是机构客户的数量还是业务规模，都呈蓬勃增长之势。专业机构投资者的规模随着我国经济的高质量发展在不断提升。投资者对于业务的需求变得多元化的同时也更加追求质量，这也促使券商在向综合化、科技化、专业化不断转型。将财富管理与机构业务融合共同发展是大势所趋。私募托管作为机构业务中的重要一环，在财富管理中的影响也不容小觑。