华西证券--传媒行业周报系列2020年第45周：快手开启港交所IPO 社交平台发力营销电商

　　【研究报告内容摘要】

　　市场行情回顾 本周（2020.11.2-2020.11.6）上证指数上涨 2.72%，沪深 300指数上涨 4.05%，创业板指数上涨 2.91%。 SW 传媒指数上 涨 1.94%，跑输创业板指数 0.97pct，在申万一级 28个行业涨 跌幅排名中位列第 21。 传媒行业数据 截至 2020年 11月 6日，院线电影排名前三为《金刚川》 《我和我的家乡》和《数码宝贝大冒险：最后的进化》，网播电 影排名前三为《八佰》《海大鱼》 和《小妇人》； 影视剧集排名前 三为《瞄准》《使徒行者 3》 和《棋魂》；综艺排名前三分别为 《演员请就位第二季》《我们的歌第二季》 和《说唱新世代》； iOS 游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《三国志（战略版）》 和《梦 幻西游》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《原神》和《明日 方舟》。 核心观点 本周，快手递交招股说明书，预计字节跳动将紧随其后。

　　随着互联网行业进入下半场存量竞争阶段，短视频依靠其流量 黑洞及以机器学习、大数据等技术为基础的精准分发能力，能 够充分深挖垂类细分需求，预计短视频行业还将迸发出多样化 的商业模式，满足用户更为丰富的需求。此外，近期 TikTok 与加拿大电商服务平台 Shopify 达成合作，使商家可借助 TikTok 的“可购物”短视频广告吸引客户;实际上， Facebook 早在今年五月已宣布新功能“Facebook 商店”，不断布局社交 电商领域。各类社交平台与电商的不断合作，有可能以流量优 势为电商行业带来新的发展机会。

　　投资建议 我们持续关注 5G 技术驱动下传媒互联网行业的模式变革， 包括超高清大屏、影视内容、电商平台等领域的投资机会，持 续强烈推荐两只“买入”评级股票：影视版权运营龙头捷成股 份、买量跨境电商 B2C 龙头吉宏股份（002803）。我们看好影视行业复苏 带来的投资布局机会，看好具有重大影视题材锻造能力的内容 制作商在 Q4消费旺季的票房市场空间，受益标的包括华谊兄 弟、北京文化（000802）、中国电影（600977）、光线传媒（300251）等。

　　风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。