东吴证券--医药生物行业跟踪周报：2021年须再次超配医药 首选创新药及其产业链

　　【研究报告内容摘要】

　　微软雅黑 本周生物医药指数上涨 7.79%，板块表现强于沪深 300的 2.05%的涨幅。 受到春节返乡需要核酸检测影响，医药板块连续两日大涨；智飞生物（300122）、康 泰生物、恒瑞医药（600276）、迈瑞医疗（300760）等龙头纷纷大涨。医药板块再次暴涨，现在 还可买什么？再次强调：两手抓，一手抓偏高信仰的行业龙头，重点推荐 21年十支金股，尤其是恒瑞医药、长春高新（000661）、智飞生物等性价比更高，药 明康德、迈瑞医疗、信达生物等能够看得更远；一手抓低估值高性价比板 块， CDMO、医疗器械及 API 龙头。 2021年医药策略：尽管受到创新药 医保国谈、器械国采等影响，创新药国谈进医保后放量将会明显提速，创 新药公司必须考虑国际化战略方有未来； CXO 领域受益于全球研发高投 入及融资创新高， 持续高景气度；器械耗材国采扩面必然趋势，最终体现 为成本、产品线及国际化能力的较量，但部分标的已经超跌。尽管医药板 块估值较贵，但其增长的确定性成为众多机构投资者重配方向；消费升级 及高端制造板块机会可能更多，科技创新领域高成长创新药及疫苗也会有 大机会。基于上述判断， 2021年重点推荐十支个股：恒瑞医药、信达生物、 长春高新、智飞生物、康泰生物（300601）、迈瑞医疗、药明康德（603259）、【爱美客(300896)、股吧】（300896）、爱尔眼 科、益丰药房（603939）。

　　春节期间催生的巨大核酸检测需求， 将利好 IVD 板块核酸检测试剂供应 商与 ICL 检测服务商。 ICL 相关标的推荐金域医学（603882），关注迪安诊断（300244）、凯普 生物，按照核酸检测对股价的弹性来看， 从高到低分别为迪安诊断、凯普 生物、金域医学；核酸检测试剂标的推荐迈克生物（300463），关注华大基因（300676）。此外， 由于本次国家重点控制跨省市间流动，城市间流动相对政策相对宽松些， 而非像 2020年春节那样要求大家居家隔离，春节期间较长的假期和消费 需求或将催生医美、眼科、牙科等高端医疗服务需求，推荐标的爱美客、 爱尔眼科（300015）、通策医疗（600763）。 心力衰竭药 Vericiguat 获批，百时美施贵宝 PD-1抑制剂获优先审评： 默 沙东和拜耳合作研发的心力衰竭药物 Vericiguat 于 1月 19日获得了 FDA 的上市批准，是首个开发的「 first-in-class」可溶性鸟苷酸环化酶（ sGC） 激动剂，用于治疗经历心力衰竭恶化事件后射血分数低于 45%的症状性慢 性心力衰竭患者。该药几乎在中美欧日四大市场同步申报上市，如今该药 在国内也已被纳入优先审评。另外， 1月 21日百时美施贵宝宣布，美国 FDA 已接受其为 PD-1抑制剂 Opdivo 递交的补充生物制品许可申请，联 合含氟嘧啶和铂类化疗，用于治疗晚期或转移性胃癌、胃食管连接部癌或 食管腺癌患者，同时授予这一申请优先审评资格。仿制药方面，本周又有 多款仿制药迎来首家过评，包括【奥赛康(002755)、股吧】（002755）的注射用奈达铂、上海信谊的别嘌 醇片、恒瑞医药盐酸右美托咪定氯化钠注射液、上海宣泰医药泊沙康唑肠 溶片等等。

　　具体配置思路。 1） 创新药及产业链领域：恒瑞医药、药明康德、泰格医 药、亿帆医药（002019）等； 2） 原料药领域：普洛药业（000739）、华海药业（600521）、美诺华（603538）、九洲 药业等； 3）疫苗领域：康泰生物、智飞生物、万泰生物（603392）等； 4）生长激素 领域：长春高新、安科生物（300009）等； 5）苏州创新药领域：信达生物、康宁杰 瑞、泽璟制药、 亚盛医药等； 6）医疗服务领域：信邦制药（002390）、通策医疗、 爱尔眼科等； 7）药店领域：大参林（603233）、老百姓、益丰药房等； 8）医美领域： 爱美客、华熙生物等； 9）医疗器械领域：眼科耗材：爱博医疗、欧普康 视；医疗设备：迈瑞医疗、理邦仪器（300206）；诊断性耗材：安图生物（603658）、新产业（300832）； 骨科治疗性耗材：威高股份、【大博医疗(002901)、股吧】（002901）；心血管治疗性耗材：微创医疗、 沛嘉医疗；消化治疗性耗材：南微医学。 风险提示： 药品降价幅度超预期；疫情导致经济衰退；医保政策进一步严 厉等。