麒麟电池及快充技术投资机会分析，关注三大方向

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　　麒麟电池及快充技术投资机会分析

　　多功能弹性夹层+多模块底层空间共享，麒麟电池性能超预期，实现4C快充。麒麟电池将横纵梁、水冷板、隔热垫集成为多功能弹性夹层，同时电芯倒置，采用多模块底层空间共享，大幅提升了冷却效果（+50%）、体积利用率（72%）和快充性能（4C）。麒麟预计23年实现量产，适配铁锂、中镍、高镍多体系电芯，预计首批搭载理想、哪吒新车型，未来随着规模效应的释放，降本提高性能优势更显着，车企意愿度随之进一步提高。铁锂+麒麟电池可与刀片电池竞争，高镍三元+麒麟电池可与4680竞争，进一步强化宁德全球龙头地位，同时提升了水冷板的价值量，加速4C快充技术的迭代。

　　高电压快充是主流的快速补能方式，加速4C高倍率系统以及耐高压功率器件更换。高电压快充不仅提高充电速度，在电机输出功率不变的情况下，显着降低热损耗，并带来车内线束线径的减小，减轻重量。目前采用800V高电压的车型有保时捷Taycan、现代Ioniq5、极狐αS HI 版、广汽AION V Plus等，小鹏、广汽埃安、岚图、理想等纷纷进军800V的车载高压平台。在电池方面，电池数量增多意味着要求电池结构优化，集成程度进一步提高，有利于CTC方案的进一步发展，400kW级快充需要将电池系统更换为4C高倍率系统；在零部件方面，800V高压架构下，电机驱动、电控、车载电源的DCDC和OBC需要采用SiC功率器件以提高耐压等级。

　　快充技术的升级带来电池材料的升级需求，负极、电解液龙头受益。负极在快充的过程中容易发生析锂反应，为快充主要限制因素，可通过包覆、改性、加导电剂、掺硬碳软碳等方式改善性能。龙头厂商在高端负极生产的工艺上壁垒明显，特别是二次造粒、包覆碳化等工序上的know-how积累短时间难以被超越。电解液材料中LiFSI、新型添加剂能改善析锂反应，利于快充，电解液龙头受益。

　　投资建议：1）三大技术创新，造就经典麒麟，进一步强化宁德时代(行情300750,诊股)全球龙头地位，继续强推宁德时代，同时全面看好电动化加速，继续强推动力电池和锂电材料各环节龙头。2）麒麟电池对电芯结构要求提升，对水冷板需求大幅增加，继续强推结构件龙头科达利(行情002850,诊股)，关注水冷板供应商包括银轮股份(行情002126,诊股)、科创新源(行情300731,诊股)、银邦股份(行情300337,诊股)等；3）麒麟电池有利于加速4C超级快充的迭代，可拉动快充锂电材料需求，推荐高镍单晶正极（【容百科技(688005)、股吧】(行情688005,诊股)）、快充负极（璞泰来(行情603659,诊股)、贝特瑞(行情835185,诊股)、杉杉股份(行情600884,诊股)）、电解液添加剂LiFSI（天赐材料(行情002709,诊股)）、导电剂（天奈科技(行情688116,诊股)），关注导热球铝（壹石通(行情688733,诊股)）等，同时电机电控也将受益（推荐英搏尔(行情300681,诊股)，关注欣锐科技(行情300745,诊股)）。

　　风险提示：价格竞争超市场预期，原材料价格不稳定，影响利润空间，投资增速下滑及疫情影响。