上半年业绩排排坐 三大板块继续高光

　　2022年上半年在疫情反复、国际冲突加剧、外部输入性通胀严重等超预期因素冲击下，A股整体依旧表现出较强韧性。

　　据中国上市公司协会发布的数据显示，上市A股上市公司整体实现营业总收入34.54万亿元，同比增长9.24%，实现净利润3.25万亿元，同比增长3.19%，业绩普遍好于市场悲观预期。

　　有分析指出，虽然A股整体业绩保持增长，但行业和板块间分化较为明显，从绩优角度以及下半年业绩增长持续性角度看，建议投资者关注煤炭、光伏、能源金属等表现较为突出的板块。

　　煤炭

　　毛利率处历史高位

　　上半年煤炭行业多数上市公司业绩大幅增长，主要来源于煤价高涨，持续国内国际煤炭供需紧张，价格预计维持高位，全年有望继续高盈利。

　　而在行业高景气延续背景下，煤炭上市企业盈利逐季增长，其中上市煤企归母净利合计856亿元，同比增108.9%，处于近年来最好水平。同时根据国家统计局最新公布的行业数据，截至2022年7月，煤炭行业毛利率为40.6%，处于历史高位。

　　开源证券分析师张绪成指出，未来煤炭基本面的供需错配或仍将存在，叠加能源危机的加剧，供给缺口给替代性需求仍将让煤价具有向上动能，可顺势做多煤炭开采概念。

　　近期动力煤价格延续上涨态势。

　　银河证券分析师潘伟表示，供给方面，安监、产地疫情防控等因素持续影响下，部分煤矿暂停生产和销售，市场可售资源收紧，下游加速去库，煤价表现偏强；需求方面，高温天气逐渐转凉，电煤季节性消费小幅下滑，化工煤等非电用煤采购积极性增加，支撑坑口煤价持续上涨，未来预计价格稳中小幅反弹。焦煤方面，近期煤焦钢产业链需求好转，下游钢厂焦煤库存处于历史低位，补库需求抬升，焦煤价格有望企稳回升；焦炭方面，随着钢厂盈利开始改善，且库存处于低位，预计焦炭价格也将稳中有升。我们对四季度煤炭需求持乐观预期，将环比扩张，中期煤炭需求也将在稳增长政策下获得有效提振。建议投资者关注陕西煤业（601225）、中国神华（601088）、山西焦煤（000983）、【中煤能源(601898)、股吧】（601898）等。

　　陕西煤业

　　中国神华

　　山西焦煤

　　中煤能源

　　神火股份

　　全球需求高速增长

　　光伏无疑是今年全球新能源的宠儿，特别是欧洲地区光伏需求大增，国内光伏电池也不断涨价。得益于全球光伏需求的高速增长，产业链悉数受益。

　　统计数据显示，2022年上半年光伏设备板块总营收282亿元，同比增长84.2%；实现归母净利润48亿元，同比增长66.3%。分环节看，受益于硅料价格大幅上涨，硅片端设备公司营收、净利润增速均领先行业。盈利能力方面，光伏概念整体盈利能力稳定，硅片设备盈利能力提升明显。

　　随着光伏前景向好，行业获得基金大幅超配，且持仓占比不断提升。

　　数据显示，行业持仓自2021年一季度开始持续快速提升，由2.73%连续提升至今年二季度的7.26%。后续随着硅料价格止涨，行业再平衡后出货提速，光伏行业长期行情表现被业内看好，预计行业持仓和超配持续提升。

　　中国规划2030年碳达峰2060年碳中和，欧盟2050年碳中和，美国2035年无碳电力2050年碳中和，且海外电价不断上涨，各国均提高能源安全重视程度，我们预计后续光伏装机将加速增长，逐步成长为主力能源。

　　东吴证券分析师曾朵红建议投资者可关注多个景气度高涨的细分领域，其中逆变器方面建议关注锦浪科技（300763）、禾迈股份、昱能科技、德业股份（605117）、阳光电源（300274）、固德威；组件行业建议关注隆基绿能（601012）、天合光能、晶澳科技（002459）、晶科能源；电池硅料硅片龙头通威股份（600438）、爱旭股份（600732）、大全能源，关注TCL中环（002129）、【上机数控(603185)、股吧】（603185）等。

　　【锦浪科技(300763)、股吧】

　　【隆基绿能(601012)、股吧】

　　通威股份

　　爱旭股份

　　拓日新能

　　估值将迎来持续修复

　　虽然市场需求的持续改善，复苏预期增强，锂电价格继续上行。

　　川财证券分析师陈雳指出，需求端，新能源车销量数据有望助推锂电需求。产业链复工复产持续深入推进，复产速度加快；供给端，当前供给紧缺的现象依然在持续。国内原料厂家基本维持满产状态，但检修企业开工率逐渐提升；海外方面，供给依旧保持之前的紧平衡状态，整体供给增量相对有限。从供需多方面来看，当前锂价基本企稳，锂盐板块的估值将迎来持续修复。

　　华西证券（002926）分析师晏溶指出，近期，受四川限电影响，叠加疫情管控需求，国内锂盐供应链受到扰动，而下游需求持续高涨，导致海内外锂盐价格加速上涨。

　　锂精矿价格企稳，主要是锂精矿调价滞后于锂盐价格，我们认为后市锂精矿价格有望追随锂盐价格态势进一步上调，届时锂盐成本端有望进一步抬升，产业链利润或进一步向上游锂矿资源端转移，这将导致锂盐加工厂和一体化企业吨利润分化更加明显，在此推荐大家关注上下游一体化的企业。

　　推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的川能动力（000155）；捌千错盐湖2000吨/碳酸锂装置全线打通，年底有望实现万吨产能的金圆股份（000546）；矿端采选积极扩产，原料自给率有望进一步提高的永兴材料（002756）；正在办理茜坑锂云母矿探转采的江特电机（002176）。受益标的有格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的天齐锂业（002466）和Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的中矿资源（002738）。

　　川能动力

　　金圆股份

　　永兴材料

　　天齐锂业