国泰君安证券：新能源车产业链三季报行情逐步开启

　　汽车：三季报行情渐行渐近

　　三季报行情渐行渐近。随着销量的持续改善、原材料成本的逐步回落，叠加2021年Q3的低基数，2022年Q3新能源车产业链将进入销量和业绩的双击，三季报行情逐步开启。短期交易的重心就是三季度高增长的标的，主要集中在电动化、智能化和国产替代三个方向。

　　Q3乘用车板块业绩具有爆发性。2021年Q3乘用车销量受到缺芯影响销量出现下滑，2022年Q3疫情影响减弱后乘用车销量逐步恢复，同比、环比改善明显；同时Q3铝材等原材料成本下降，国际海运费、汇兑等边际改善明显，零部件企业盈利能力将看到一定程度修复。Q3零部件企业&整车企业在销量和业绩上均具备爆发基础。

　　中期维度，新能源车赛道在“量”和“质”两个维度还有上修空间。对于新能源车行业市场逐步进行三个上修：一是对于新能源车短期渗透空间的上修，混动打开了10-20万这个主力价格带；二是自主品牌在新能源车市场份额的上修，从低端到中端再到高端市场对合资品牌的全面围剿；三是中国新能源(行情600617,诊股)车产业链全球地位的上修，成为全球主要的制造中心。

　　继续推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。智能化主线，推荐标的伯特利(行情603596,诊股)、上声电子(行情688533,诊股)、星宇股份(行情601799,诊股)、德赛西威(行情002920,诊股)、科博达(行情603786,诊股)、华阳集团(行情002906,诊股)、东箭科技(行情300978,诊股)、华域汽车(行情600741,诊股)、中鼎股份(行情000887,诊股)、保隆科技(行情603197,诊股)等；高景气度新能源化主线，推荐标的双环传动(行情002472,诊股)、拓普集团(行情601689,诊股)、瑞鹄模具(行情002997,诊股)、沪光股份(行情605333,诊股)、巨一科技(行情688162,诊股)、合兴股份(行情605005,诊股)、【爱柯迪(600933)、股吧】(行情600933,诊股)、博力威(行情688345,诊股)等；自主品牌主线，推荐标的比亚迪(行情002594,诊股)、长安汽车(行情000625,诊股)、春风动力(行情603129,诊股)、长城汽车(行情601633,诊股)、福耀玻璃(行情600660,诊股)、吉利汽车、广汽集团(行情601238,诊股)、理想汽车等，受益标的江淮汽车(行情600418,诊股)等。

　　风险提示：终端需求低于预期。