中信证券：白酒行业短期终端压力犹存，但应关注边际变化

　　中信证券(行情600030,诊股)对白酒行业投资观点为：白酒基本面将陆续接受渠道库存与2023年增长目标再平衡、2023年春节旺季动销的检验，若疫情影响不出现明显改善，我们预计短期实际状况较难有超预期表现。中短期内，边际变化更为重要，白酒概念对于经济政策预期、防疫政策预期、投资端情绪、资金面等变化将更加敏感。但长维度来看，白酒行业估值已至低位，在行业基本面长期稳健向上的基础上，未来经济及疫情政策边际变化望带动板块表现回归稳健。当前仍建议主要配置基本面稳健性、抗周期性和定价权优势的高端白酒，增配随行业景气回升弹性相对较高的优质次高端标的，以及中长期改革势能明显的企业。