化工行业：Q3业绩分化，Q4把握确定性，关注4条主线

　　化工行业是关系到国计民生方方面面的基础性支柱产业。今年以来，全球宏观经济整体存在压力，Q3叠加疫情反复和海外疲软，行业消费同比环比均呈现较弱态势。在政策仍延续的前提下，我们认为化工行业投资更应该把握供需格局向好、更有确定性的板块。

　　因此，在Q4化工行业投资上，我们推荐关注以下主线：

　　（1）原油：油价高位震荡拉动石油企业业绩，上游资本开支回暖，相关化学品价格增扩，建议关注“油”、“服”、“替”相关公司：中国石油(行情601857,诊股)、中国海油(行情600938,诊股)、中国石化(行情600028,诊股)、中曼石油(行情603619,诊股)、【中海油服(601808)、股吧】(行情601808,诊股)、迪威尔(行情688377,诊股)、宝丰能源(行情600989,诊股)、卫星化学(行情002648,诊股)。

　　（2）民爆：雷管升级换代进入验证期，Q4采矿传统旺季景气向上。建议关注壶化股份(行情003002,诊股)、【保利联合(002037)、股吧】(行情002037,诊股)、金奥博(行情002917,诊股)、雪峰科技(行情603227,诊股)、雅化集团(行情002497,诊股)、广东宏大(行情002683,诊股)。

　　（3）欧洲：欧洲天然气供给问题，对当地化工企业的成本压力仍存在，利好国内相关公司。建议关注：（1）聚氨酯：万华化学(行情600309,诊股)、【沧州大化(600230)、股吧】(行情600230,诊股)；（2）维生素：新和成(行情002001,诊股)、浙江医药(行情600216,诊股)；（3）蛋氨酸：安迪苏(行情600299,诊股)、新和成。

　　（4）其他：多地出台海风规划，大叶片推进及拉挤工艺渗透率提升，对顺酐酸酐衍生物需求强烈，供需存在阶段性紧张。建议关注【濮阳惠成(300481)、股吧】(行情300481,诊股)；健康生活理念深入人心，代糖发展空间广阔，建议关注金禾实业(行情002597,诊股)。

　　风险提示：疫情反复的风险；原油价格大幅波动的风险；经济衰退的风险；安全和环保的风险；第三方数据的可信性风险。