淮北矿业60万吨/年乙醇生产装置试生产 煤化工产业链延伸提速

　　12月28日晚间淮北矿业（600985）发布公告，下属全资控股企业安徽碳鑫科技有限公司(下称“碳鑫科技”)负责投运的甲醇综合利用制60万吨无水乙醇项目已完成工程主体建设及设备安装、调试等工作，自2023年12月28日进入试生产阶段。

　　作为淮北矿业煤化工产业链布局的重要一环，60万吨/年无水乙醇项目总投资额超30亿元，其中部分资金以发行可转债方式募集。技术路线方面，前述项目以碳鑫科技自产甲醇为主要原料，采用“二甲醚羰基化/乙酸甲酯加氢制乙醇”煤炭清洁高效利用技术，达产后年耗甲醇约45万吨，可实现年产60万吨无水乙醇的生产能力，是目前全球单系列规模最大无水乙醇生产装置。

　　淮北矿业表示，乙醇是世界公认的优良汽油添加剂和重要的基础化学品，市场需求巨大，但当前产能不足。前述项目投产将有利于推动公司煤化工产品向高端化、多元化、低碳化发展，进一步提升盈利能力。与此同时，淮北矿业对项目风险也进行了提示，指出项目从试生产、正式投产到全面达产并产生经济效益尚需一定时间，未来可能存在竞争加剧、产品价格波动及安全运行风险。按照淮北矿业的预计，试生产阶段需要5个月左右，该期间主要进行全系统磨合、消缺和完善优化，具体产出量将视系统稳定运行情况确定。

　　在今年11月初召开的第三季度业绩说明会上，淮北矿业曾给出60万吨无水乙醇项目的投产时间表及盈利水平预测：2023年10月已完成中交，预计年底前建成，并于2024年6月投产。根据目前乙醇和原材料市场价格测算，毛利率在30%左右。

　　淮北矿业主营煤炭及煤化工业务，其中煤炭产品主要包括炼焦精煤和动力煤，煤化工产品以焦炭为主，以甲醇为辅，另有粗苯、硫铵、焦油、精苯等其他品类。公司现拥有煤炭生产矿井17对，核定产能3555万吨/年，焦炭核定产能440万吨/年，甲醇产能为90万吨/年。从项目储备来看，淮北矿业后续优质煤炭产能仍有增量。目前，陶忽图煤矿已开工建设，预计2025年底建成投产，煤种为优质动力煤，产能800万吨/年；另外年产260万吨临涣煤矿已取得采矿许可，涡北煤矿也正在积极推进探转采。

　　近年来，淮北矿业以煤炭业务为基本盘，延伸煤化工业务产业链条，持续优化产品结构，以一体化布局提升整体盈利能力。除前述无水乙醇项目外，淮北矿业临涣焦化驰放气制备高纯氢项目已试生产、另有10万吨DMC(碳酸二甲酯)项目在建。

　　今年前三季度，淮北矿业在煤炭市场价格重心下移背景下，业绩仍保持一定韧性，实现营收555.38亿元，同比下滑3.1%，净利润50.58亿元，同比微降2.66%。

　　据开源证券研报，2023年1-9月淮北矿业商品煤售价为1199元/吨，同比增长0.8%；吨煤综合成本625元/吨，同比下降9.4%。成本下跌叠加售价上涨，公司吨煤毛利574元/吨，同比提升14.9%。煤化工业务方面，因前三季度焦化价格跌幅大于原料煤，板块业绩承压，不过随着三季度焦煤价格下跌、焦炭价格提升，焦炭业务亏损呈收窄趋势，板块利润已有所修复。

　　对于煤炭行业发展预期，淮北矿业表示，从供给端来看，国内焦煤矿井退出较多，新增较少，而受煤矿安全事故频发及安监政策趋严的影响，焦煤产量受到一定影响；在需求端，后续随着房地产等宏观政策逐步落地，叠加四季度增发1万亿元国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的项目建设，钢材需求预期增加，将导致焦煤需求增加。总体来说，2023年煤炭供需均强，整体紧平衡，但由于下游企业焦煤、焦炭库存量持续下降且逐渐见底，预计今年年末供需缺口将逐渐呈现，煤炭新的价格中枢将基本明确，中长期维度下煤炭仍将维持景气。