[隆众聚焦]：DMF总产能持续增加，小行情转瞬即逝

　　导语：三月下旬，国内DMF市场维持小幅回落走势，现货市场询盘气氛由强转弱，业者多关注山东风向工厂装置检修情况，以及湖北、江西工厂出货情况，由于国内DMF总产能过饱和状态，并且西南地区新建装置即将上马，DMF行业各区域供应量分庭抗礼，短时行情低位徘徊。

　　数据来源：

　　2024年一季度尾声，DMF现货市场价格重心回落至相对低位，成交均价明显低于往年水平，光辉历史不复往昔。三月上旬，山东鲁西装突发停车检修，其他工厂报盘纷纷上涨，现货市场走向趋高商谈，维持仅一周，下游主力浆料行业上行动力不足，原料采购积极性有限，终端合成革行业接单力度一般，多为刚需补货消耗，成本传导缓慢，因此对原料行情支撑显不足。月中下旬，DMF现货市场价格持续小幅度回落，持货商成交重心多以商谈为主，截至3月21日各地现货主流送到价参考：江苏4700-4850元/吨，浙江4800-4900元/吨，广州4850-4950元/吨。重心较上周跌150-200元/吨。

　　数据来源：

　　由图可见，今年以来DMF行业利润维持低位震荡运行，产业链整体盈利水平分配极其不均衡，其相关性十分薄弱，煤制甲醇装置毛利长期亏损状态，天然气制甲醇价格盈利，DMF生产企业多为自产甲醇，且多以煤制工艺为主；合成氨价格涨跌频繁，装置利润大起大落，国内氨量供应持续充足，受企业装置检修以及需求影响较大；目前DMF行业生产毛利持续倒挂，各企业装置开工不足情况下，利润缩水较大，但在满负荷生产状态下，市场价格难有提升，因此利润依旧不足。

　　数据来源：

　　2024年DMF行业产能利用率明显低于往年同期水平，国内总产能不断增加，主力产区现货供应过剩不无关系。截止2024年一季度末，DMF总产能由168万吨/年提升至178万吨/年，贵州天福化工新建10万吨/年DMF装置已于三月下旬升温点火，预计月底前DMF产品投放市场，上游配套12万吨/年甲胺装置已经顺利开车，后期西南市场DMF供应量将持续增加。

　　综合分析，目前DMF行业总产能持续增加，现货市场难有上行契机，虽然不服恩装置仍维持停车状态，但对过剩的供应量以及下游需求量来说，供大于求的利空因素暂难改善。业者对DMF的补货意愿受到各方因素影响，预计，短线DMF市场仍以低位商谈成交为主。