稀土领域硝烟再起！稀土行业整合预期高涨，迎来下一个风口？

　　上周五，A股三大股指全线调整，但稀土板块却逆势走强，盘中板块指数一度大涨超7%。

　　这主要是因为近期国内稀土价格涨势凶猛，数据显示仅7月1日当天，氧化镨的价格就上涨了超1万元/吨。截止2020年3月份以来，氧化镨价格已由26.8万元/吨→近60万元/吨，涨幅高达124%。

　　一、稀土为什么贵？

　　飞机、导弹、新能源汽车都离不开它

　　性能优异

　　我们平常说的稀土并不是单指某种金属，而是元素周期表中镧系元素再加上性质相近的钪、钇等17种元素的总称，并且每种稀土都具有优异的磁、光、电、热等特性。对改善产品性能，提高生产效率能够起到无法取代的作用。

　　数量稀少

　　稀土的英文名直译过来就是“稀少的土”，这主要是因为真正有开采价值的，能够被开采出来的稀土矿很少，且只集中于中国、美国、俄罗斯、缅甸等少数国家。其中我国稀土储量居全球第一，占比为38%。

　　用处巨大

　　正是因为稀土具有无可比拟的优异性能，所以目前稀土已被广泛应用于军事科技、新能源汽车、电子信息、石油化工、金属冶炼等方方面面。对于稀土的作用，首财君这里举两个例子。

　　目前几乎所有高科技武器都有稀土的身影，且稀土材料常常位于高科技武器的核心部位。比如在美军的F-22战机上，机体和发动机都采用了大量的稀土铼元素，以满足超音速巡航对机身坚固性的高要求。

　　例如美国当年的“爱国者”导弹，正是在其制导系统中使用了约3公斤多的钐钴磁体和钕铁硼磁体，用于电子束聚焦，才能精确拦截来袭导弹。

　　实战中的例子就更为触目惊心了，在海湾战争中美军的M1A2坦克几乎是“虐杀”伊拉克的T-72坦克，这主要是因为美军M1A2坦克使用了稀土金属钇元素的激光测距仪，它的测量距离为4000米，而伊拉克T-72坦克的激光测距仪只能达到2000米。

　　从某种意义上说，美军在冷战后几次局部战争中具有压倒性控制，正是源于其稀土在武器上的应用。

　　新能源汽车产业链价值最大的两块，一是锂电池，另一个就是新能源汽车的动力所在——电动机。

　　而稀土恰恰是制造电机的核心材料。与传统的励磁电机相比，稀土永磁电机具有结构简单，运行可靠、体积小、质量轻、损耗小、效率高等显著优势，而且稀土永磁电机的形状和尺寸可以灵活设计，目前全球新能源汽车厂商使用的电机，几乎都是稀土永磁电机。

　　稀土究竟有多重要？用这句话形容再合适不过了，“如果说是石油是工业的血液，那么稀土就是工业的维生素”。

　　二、我国稀土的“内卷”之伤

　　在了解稀土的重要性后，接下来和大家探讨一下稀土价格上涨背后的逻辑。

　　先看稀土的供给端

　　储量方面，根据美国地质调查局2019年数据显示，全球稀土储量为1.2亿吨，中国储量为4400万吨位居全球第一，占比38%。供应方面，根据安泰科数据显示，2019年全球稀土冶炼分离产品产量合计约17.6万吨，其中中国产量约15.5万吨，占88.2%。简单来说，我国的稀土凭借着全球38%的储量承担了全球90%左右的市场供应。

　　前文我们说过稀土非常重要，各种高科技产品离开它都玩不转。那么我们国家作为全世界最大的稀土供应国，理论上来说应该与中东的石油国一样，从这上面获得巨大的利润，然而答案却是否定的，这是为什么？首财君带大家从历史中寻找答案。

　　全球稀土产业的供应格局大致可以分为3个阶段：

　　上世纪40—60年代，全球的稀土供应主要是由欧洲来主导，当时主流工艺为烧碱法，技术较为落后，且欧洲稀土储量不多，因而当时的稀土价格高昂。

　　上世纪60—80年代，60年代后，随着美国芒廷帕斯矿（MountainPass）实现工业生产，美国开始主导全球稀土供应。

　　上世纪80年代至今，随着改革开放我国稀土开始供应全球。

　　但是问题是当时没有明确的稀土产业规划，几乎采取的是开放生产、开放供应的政策。这就导致了当时各路地方企业和私营企业纷纷投产，私挖盗挖现象屡禁不绝。就此，我国稀土产业陷入恶性竞争，全球稀土价格也因此直线下降。

　　因为我国的稀土价格便宜，质量又好再加上开采稀土会带来环境问题。所以以美国、日本为代表的国家，索性就不再开采本国的稀土，而是疯狂囤积我国的稀土——这种不可再生的宝贵资源。

　　首财君用最近的时髦词汇总结一下，这就是我们在“内卷”，却让别人占了便宜，本来我们是全球最大的稀土供应国，却因为自己内部的问题，反而丧失了稀土的定价权。

　　中国稀土产业迎来曙光

　　面对我国稀土产业如此严峻的现状，国家开始出手了。今年1月15日，工信部发布《稀土管理条例》（征求意见稿）。

　　3月1日，工信部部长肖亚庆再次急呼，中国是稀土大国，资源量最多，产量和出口量也是最多的，但是“我们稀土没卖出‘稀’的价格，卖出了‘土’的价格，就是因为恶性竞争，竞相压价，使得这种宝贵的资源浪费掉了。”

　　今年5月27日，国务院年度立法工作计划公布，明确说将制定稀土管理条例，这是稀土行业首次立法，单独为稀土行业出台相关条例这体现出国家对稀土行业的重视以及行业的重要性。

　　此外，不光加强行业立法规范，国家还加大了对稀土行业的整合，整改。为了整顿和规范稀土行业的无序竞争，国家开始构建稀土大集团，最终形成了目前的“5+1”南北六大稀土格局。

　　其中的“1”是指北方稀土，重点整合的是北方的稀土资源和企业。而“5”则是指中国铝业、厦门钨业、中国五矿、广东稀土和南方稀土，重点整合的是南方的稀土资源和企业。

　　中国稀土行业，过去那种无序竞争，恶性竞争，把稀土卖出白菜价的这种局面已经在悄然发生改变，而这次《稀土管理条例》出台后，更是直接从供给侧对整个稀土行业进行规范，可以这样讲，这将是我国夺回稀土定价权的第一步。对此机构认为，国家政策支撑，行业立法将助长稀土价格长牛，稀土行业迎历史性拐点。

　　三、碳中和驱动稀土需求快速增长

　　前文中我们具体说到，稀土目前已经被广泛应用于军事科技、电子信息、石油化工等领域。但按照使用量来看，目前全球的稀土主要应用于汽车领域，其中传统汽车占比为40%左右，新能源汽车目前占比超12%；其次是风电、消费电子、变频空调、节能电器领域占比均在8％-10％。

　　从未来的增量来看，新能源汽车将是未来最大的需求来源。根据调研数据显示，目前每辆纯电动车消耗钕铁硼毛坯量为5kg，按照2020年全球新能源汽车产量约为280万辆来测算，毛坯钕铁硼消费量至少在1.4万吨。

　　而在全球节能减排的大背景下，发展新能源汽车早已是大势所趋。根据国外机构预测，2025年全球电动汽车年销量将突破1200万辆，那么2025年新能源汽车对钕铁硼毛坯的消费量将达到6万吨，是2020年钕铁硼毛坯消费量的将近4倍多；国内机构前不久也发布了预测数据，机构表示在电动汽车、风电等下游需求驱动下，预计2025年钕铁硼需求或达7.2万吨，将再造一个高性能钕铁硼市场。

　　从增速来看，根据机构调研数据显示，2020年以来以风电、新能源汽车为主的稀土下游均保持了40%以上的高速增长，基本验证了稀土行业的高景气度和前面机构的预测数据。

　　四、稀土产业链的投资机会

　　稀土产业链非常简单，主要包括上游的稀土原矿采选，中游的冶炼加工，下游的各种应用场景，如前文所讲的新能源汽车、风电、军工等等。其中上游机会最大，因为稀土价格上涨直接受益的就是上游。