国金证券：漏斗式资金面的格局依旧未变

　　国金证券：漏斗式资金面的格局依旧未变 2016-11-03 类别：策略 机构：国金证券 研究员：李立峰

　　[摘要]

　　基本结论资金面由紧转松，央行净投放保证资金平稳跨月。本期（1027-1102）央行连续净投放流动性，7天、14天、28天逆回购操作共投放流动性3150亿，央行票据到期59亿，本期累计净投放流动性3209亿。近期央行通过公开市场净投放流动性，资金面得以由紧转松，实现平稳跨月；但银行间资金价格均小幅上行，隔夜和1个月SHIBOR较上期末分别上行0.12、1.62个BP。

　　增量资金方面：

　　1、基金发行数量环比下降，仍以债基为主。本期（1027-1102）新发基金44支，数量小于上期（47支），其中债券型(债券型、偏债混合型等)27支，平均规模2.99亿（上期23支，平均规模2.02亿）；股票型（普通股票型、偏股混合型等）3支，平均规模5.65亿（上期7支，平均规模3.28亿）；灵活配置10支，平均规模3.92亿（上期11支，平均规模5.76亿）。

　　2、融资余额环比上升，存量至9107亿。截至11月1日，两市融资余额9107.37亿（上期9084.13亿），环比上升23.24亿（上期环比上升109.44亿，上上期环比上升145.73亿）。

　　资金压力方面：

　　1、沪股通资金净流出。沪股通本期（1027-1102）总体净流出3.74亿（上期净流入26.36亿）。

　　2、EPFR数据显示，最近一期（1020-1026）资金净流出中国（大陆+香港）权益市场，净流出0.52亿美元（上期净流入0.05亿美元）。香港市场出现0.19亿美元的资金净流入。

　　3、增减持方面，二级市场维持净减持，本期累计净减持38.85亿（上期净减持9.98亿、上上期净减持9.84亿）。本期（1027-1102）二级市场累计增持22.04亿，累计减持60.89亿，累计净减持38.85亿。净增持幅度前五的个股：廊坊发展、上海家化、理工环科、京投发展、齐心集团；净减持幅度前五的个股：联创互联、柳州医药、扬子新材、金诚信、银江股份。

　　4、IPO方面：本期新股发行规模环比扩大，募资规模约152.02亿。本期（1027-1102）发行新股8家（神宇股份、国泰集团、海兴电力、国检集团、东方中科、贝达药业、快克股份、上海银行），总募资规模为152.02亿，其中上海银行募资规模为106.70亿（上期16.40亿）。

　　5、潜在解禁资金方面：本周（1031-1106）市场将迎来约1227.13亿解禁压力，下周（1107-1113）、下下周（1114-1120）市场将分别迎来96.06亿、441.83亿的潜在解禁压力规模。下周（1107-1113）定增解禁规模约为92.88亿。解禁个股方面，未来两周（1107-1120）解禁市值（绝对额）较大的个股：红阳能源、罗平锌电、中钨高新、康欣新材、利源精制。