道达投资手记：两大原因致回调 A股有望继续冲高

　　大盘经历5个交易日上涨后，10月31日（周二）总算露出了些许疲态。

　　A股周二出现回调，主要有以下两大原因。

　　首先是上市公司三季报披露结束。一般来说，赶在最后期限公布季报的公司，业绩大概率不太亮眼，实际情况也正好验证这个逻辑。比如锂电行业的某龙头公司，三季度净利润仅1.6亿元，同比下降97.88%，周二大跌超6%，带弱整个锂矿板块。还有地产某龙头企业，三季度净利润亏损十几亿元，同比下降超200%，盘中一度把地产板块带下去。很多业绩不及预期的个股出现下跌，而且不少都是大盘股，对市场指数或相关板块的影响自然比较大。从达哥的视角来说，除了房地产公司业绩普遍不太好以外，其他行业的财报只能说在预期之中，只是没有给股民带来更多超预期的惊喜罢了。

　　其次可能是周二上午公布的经济数据。10月制造业PMI（采购经理指数）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，这一数据影响了市场情绪和汇率表现。达哥比较看重这个数据，因为其反映的是复苏预期。

　　涨停股较周一大幅减少

　　整体来说，周二大盘的表现和周一预期一样，目前上证指数5分钟级别的箱体震荡比较清晰，按照常规的走势结构发展来看，向上延伸的概率更大。

　　大盘在周二出现震荡，是为了消化连涨几个交易日后的获利盘，以及10日均线的下行压力。

　　我们需要关注震荡之后向上拉升的力度问题。从达哥的视角来说，出现冲高乏力的概率并不小，届时可能会出现更大力度的调整，由日K线上的角度来说，会有比较明显的回踩。

　　成交没有持续放量，说明趋势扭转急不得，在量能方面只能慢慢来吧，只要能够维持在9000亿元之上，就可以保持乐观。要是后面继续缩量，又回到8000亿元左右，甚至更低，那就要注意风险。

　　如果从结构演绎的角度来讲，周二调整可以算是这波反弹的第一次分歧，第一次分歧之后，从概率上来说，可能是活跃板块的回流或者新龙头超预期等，届时市场对应的交易策略可能就出来了。

　　这就涉及到经验层面的东西。尤其是在市场经历震荡后的拉升阶段，可能就是短短几个交易日，在市场分歧之后形成共识的板块，很可能会成为接下来市场走好时引领整个盘面情绪的龙头板块。

　　从强势股的角度来观察，周二涨停个股较周一大幅减少，跌停个股近20只，不少个股开始走A字型，亏钱效应非常明显，是典型的情绪退潮走法，说明需要有新的方向引领。可以说，接下来的几个交易日，将是关注板块的重要时间窗口。

　　煤炭开采板块昨日走强

　　当下的主流仍然围绕在华为概念附近，尽管华为概念周二出现调整，但股民基础很好，很多股民对其寄予厚望。不过从我的视角来说，达哥对硬科技的观察，目前震荡的方向并不明朗。

　　从我的角度来说，由于华为概念起跑时间比较早，后续还能否继续引领并跑赢大盘，达哥比较怀疑。这就好像跑马拉松，一开始就发力，很难让人相信其能一直这样跑到终点。当然，从短期来说，选择强势股的回调机会，这个策略也不错。

　　煤炭开采板块走强。有券商观点认为，煤企高利润有望长期持续，高现金流背景下不断提高分红比例，高股息、资源行业的煤炭开采概念，未来将走上价值重估的慢牛之路。板块走势上，周二在60日均线附近获得支撑反弹，但还未完全摆脱这波调整所形成的下跌通道，且量能配合一般，上涨持续性还有待观察。

　　医药制造板块仍然活跃。板块中仍有不少品种涨停，隔夜美国减肥药龙头诺和诺德股价大涨超3%，导致周二A股相关品种活跃。板块走势上，周二是十字星形态，短线累计涨幅已经不小，开始出现分歧，不适合追高，要新介入的话，最好等回调。

　　总的来说，周二市场震荡是为了消化获利盘及10日均线的压力。从缩量情况来看，已经消化得差不多了，后续有望继续冲高。市场将会迎来一个非常重要的观察主流板块的窗口。

　　策略上，以持股待涨为主，但可考虑进行高低切换调仓，把短线累计涨幅较大的品种高抛，并切换至近期低位蓄势充分且累计涨幅还不大的品种。

　　（张道达）

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。