申万宏源：六千万门槛占2/3 欧派A类份额最低55%

　　申万宏源：六千万门槛占2/3 欧派A类份额最低55% 2017-03-13 类别：策略 机构：申万宏源 研究员：林瑾

　　[摘要]

　　主要内容：

　　募资规模小幅增加，欧派家居募资额占超三成。2017年第7批10只新股于今日全部招股，其中主板5只、中小板2只、创业板3只，沪深两市各半。发行方式上4只为定价发行，6只为询价发行（沪市4只，深市2只）；本批新股募资总规模约70亿元，较第5批环比略增11%。值得注意的是：本批平均募资规模为7亿元，高于此前第6批的6.3亿元，创今年新高；其中询价标的——欧派家居的发行规模约23.3亿元，占总规模的33.2%，为本批最高。

　　六千万门槛占比达66.7%，比上批大幅增加。2017年第7批新股中美思德、快意电梯2只新股将市值门槛设定为5000万元（含）以上，其他4只询价新股则将网下市值要求提升至6000万元（含）以上；6000万元市值门槛占比达到66.7%，其中沪市6000万元（含）占比为75%、深市则为50%。2017年前7批新股中询价标的网下市值门槛达6000万元（含）占询价数量的平均比值为40.68%，其中第1批占比最低，仅为7.69%；第3批则占比为71.43%，为目前最高值，但从第四批到第六批这一比例逐批次下降至37.50%，第七批大幅回升至66.67%。

　　公募社保建议优先申购欧派家居、普利制药、快意电梯等。综合考虑配售方案对不同配售对象网下最终获配量的预先设置、网下资格的部分个性化条件，我们给出的不同配售对象优先申购的新股建议分别为：（1）本批全部新股公募社保类配售对象建议优先申购标的：

　　欧派家居、普利制药、快意电梯、美思德、广州港、得邦照明等；（2）年金保险类配售对象建议优先申购标的：美思德、欧派家居、普利制药、快意电梯、广州港、得邦照明等；（3）其他配售对象建议优先申购标的：普利制药、快意电梯、广州港、得邦照明、欧派家居、美思德等。

　　欧派家居A类获配占比不低于55%。在对优配对象的倾斜方面，6只询价新股皆将A类获配占比提至不低于50%（含），值得注意的是：欧派集团首次将A类获配占比提至55%。B类的获配占比预设范围在10%-20%之间，其中4家公司：普利制药、快意电梯、广州港、得邦照明皆将B类获配预设为10%（不低于10%）、美思德将B类获配预设为20%、欧派家居将B类获配预设为不低于15%。

　　AHP模型打分——泰禾光电居首。根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况，我们认为本批10只新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为泰禾光电、久吾高科、三晖电气、新劲刚、普利制药、快意电梯、美思德、广州港、欧派家居、得邦照明。

　　本批新股中泰禾光电基本面特征较为出色。公司主营智能装备制造业，研发、生产和销售智能检测分选装备与智能制造装备（工业机器人），并为部分行业用户提供个性化、多样化、系统化的自动化生产整体解决方案。截至2016年11月30日，本公司拥有8项发明专利、69项实用新型专利、5项外观设计专利，26项软件著作权。