方正证券：内在因素好转 外在因素助力

　　方正证券：内在因素好转 外在因素助力 2017-06-22 类别：策略 机构：方正证券 研究员：赵伟

　　[摘要]

　　【市场评述】内在因素好转外在因素助力A股市场分析：综合技术分析，我们认为，短线大盘继续横盘整理，构筑“头肩底”右肩。

　　操作策略：操作上，淡指数、重个股，逢低关注国改、高端整备制造、券商及底部形态较好股，回避短线涨幅过高股。

　　【市场评述】

　　内在因素好转外在因素助力A股市场分析受A股纳入明晟指数消息刺激，大盘高开，其后盘中大幅震荡，指标股重新活跃，明晟概念股走强，上证50推动大盘走高。最终，大盘以上涨0.52%收盘，创业板上涨0.20%，两市总成交量较前一交易日减少1.58%，这表明A股加入明晟，并未刺激场外资金积极入市，场内资金则继续保持活跃，并继续加快腾挪力度，市场情绪平稳，信心恢复还需强化。

　　量能略微萎缩，个股活跃度略有降低，分化继续存在，但跌幅居前的仍以补跌或次新为主，当日有26家个股涨停，5家个股跌停，涨幅超过5%个股有68家，跌幅超过5%个股有19家，明晟概念股走强，只要以蓝筹为主，指数行情较为明显，但题材股则明显走弱，上证50与中小创间的“双向跷跷板”态势明显，存量博弈特征依旧，此起波伏的轮动成为近期盘口主要现象。量能难以释放，“二八”与“八二”轮动，资金活跃度不减，是周三盘面主要特征。

　　从技术上看，周三大盘高开之后，盘中大幅波动，基本走出“蹦极”式走势，并呈价涨量微缩态势（沪市价涨量增，深市价涨量缩），5日均线对大盘形成支撑，60日均线对大盘形成反压，大盘收盘站在3150点之上，但K线组合的“吊颈线”，以及拉尾盘看，预示短线大盘盘中震荡还会加剧，但深成指周二留下的缺口未完全回补，“岛型反转”的雏形依旧，资金主战场又在深市，大盘震荡，难改震荡盘升态势；分时图技术指标显示，部分短时分时图技术指标顶背离，再冲高后，长时技术指标也将顶背离，短线大盘继续走高概率低，盘中震荡继续加剧，但长时MACD指标金叉，大盘调整空间有限。综合技术分析，我们认为，短线大盘继续横盘整理，构筑“头肩底”右肩。

　　操作策略6月至今，央行净投放了5000亿，缓解了市场流动性压力。为防止过紧的货币政策导致降杠杆极端化，引发新的金融动荡与风险，央行开始对货币政策进行“微调”，从之前的资金面“价涨量缩”，向“价涨量增”的方向调整。流动性是股债走势的根基之一，我们一直强调对A股市场而言，政策左右方向，资金决定高度，政策在先，资金在后，当下货币政策得到微调，流动性得到边际改善，中期Shibor利率见顶回落，为后市A股稳定运行创造了内在条件。