广证恒生：把握政策红利 提前布局湾区经济

　　广证恒生：把握政策红利 提前布局湾区经济 2017-07-13 类别：策略 机构：广证恒生 研究员：苏培海

　　[摘要]

　　核心观点：

　　大湾区规划建设的推进标志着我国三大区域经济战略形成。2008年至今，国内已有超过11份省级和国家级文件或会议提及“湾区经济”概念，进入2017年，湾区政策春风频吹，规划建设蓄势待发。粤港澳大湾区建设规划的加速推进，标志着我国三大活跃经济体中的华南地区也上升到了国家级区域经济战略的高度，并且在国内形成了京津冀战略（华北）、长江经济带战略（华东）、粤港澳大湾区规划建设（华南）的三大区域经济战略格局。其中雄安是华北区域战略的重点，长三角是华东区域战略的核心，而华南区域战略的主要关注点和落脚点则是粤港澳大湾区的建设。

　　从世界级湾区的三大标志看大湾区的优劣势。实际上，除粤港澳大湾区外，国内有望发展为代表性湾区经济的区域还有环渤海湾和环杭州湾。从经济规模、经济效益和经济开放三个维度将国内三个湾区进行纵向比较后发现，粤港澳大湾区的经济规模小于环渤海城市群，但经济效益和经济开放度明显好于渤海和杭州湾城市群，是国内最有潜力发展成为世界级湾区的经济增长群。根据国际发展经验，区域内港口分工明确，协调联动，交通配套设施完善；产业结构较优，湾区内城市分工明确，发挥最大化集聚效应；以及教育和人才资源集中，拥有良好的科技金融体系，是国际级湾区的主要标志。粤港澳大湾区目前的港口具有一定的规模，年吞吐量在7亿吨以上，但主要港口之间相互竞争的情况较严重，未能达到协调统一的标准；大湾区内的主要城市有较为完备的产业储备，但各城市分工不明，未能形成良好的集聚效应，先进制造业也未能形成规模，是未来发展的重要对象；湾区的科研机构和教育机构的密度较低，与世界级湾区相比，没有成熟的科技金融体系。

　　基建交通，地产，金融和高新技术产业，四大产业优先受益。政策推动下，粤港澳大湾区的建设已上升到国家级战略的层面，同时也是国内最具潜力的湾区城市群。

　　通过与国际三大湾区的对比结果，结合最近的广东省对大湾区发展规划的政策，我们梳理出未来大湾区规划发展过程中最可能受益于政策春风的基建交通，高新技术，金融，地产四个主要领域和相关标的。粤港澳大湾区虽然已经有一定的经济规模，目前在一定程度上落后于纽约，东京和旧金山湾区，因此有非常大的发展空间。随着政策的推动，当地产业升级，经济规模扩大，会吸引更多的就业人口和人才技术聚集。因此我们看好基建交通，高新技术，金融等领域。随着资源和人口的进一步汇集，房地产行业发展空间巨大。