安信证券：新股上市速度大幅减缓 静待市场回暖

　　新股上市速度明显下降：2018年共计75家新股上市，平均每月9.4家，1月峰值为15家，大幅低于去年平均水平每月36.5家新股上市，8月上市新股仅5家。WIND次新股指数连续6周下挫，市场震荡下行，新股参与热情不断降温，上市速度减缓，降低了新股对市场的冲击，市场回暖信心重塑仍需时间。建议以防守阵型为主，关注基本面稳健的个股。

　　8月开板新股数量和估值均有所下降：WIND次新股指数本周微幅下跌-0.23%，并创新低15396.87，同期上证综指、创业板均小幅上涨。

　　统计近四个月打开涨停板的新股32家，43.75%14家新股实现上涨，本周平均下跌-3.98%。本周开板新股1家【捷佳伟创(300724)、股吧】，开板PE42.64x，目前8月开板新股2家平均PE52.23x，较7月开板9家平均PE79.49，从量和估值角度均有所下降。

　　新股估值或将长期低位徘徊：截至本周收盘新股板块市盈率为49.73x，创业板估值52.38x。次新股、创业板18年至今平均估值分别为53.51x、63.8x，目前板块市盈率均处平均水平以下，受不确定性因素影响，这种低估值状态将持续较长周期。虽然近期新股的上市数量有所下降，但震荡的市场、低迷的交易水平明显已经不起每周多家公司上市的冲击，所以现在仍需要时间静待市场回暖淡化不确定性影响。

　　■风险提示：贸易战存在不确定性、风险偏好下行风险、政策调整不达预期。