华金证券：中美重启贸易谈判 市场情绪好转

　　投资要点一、市场运行情况及大市判断：

　　上周一共五个工作日，大盘指数整体而言低开后一路走高。上周上证综指上涨1.15%，深证成指上涨0.84%，中小板指上涨0.62%，创业板指上涨1.00%。从中信风格分类的股票指数看，金融股指数上涨2.64%，周期股指数上涨0.15%，消费股指数上涨1.90%，成长股指数上涨0.50%，稳定股指数上涨0.03%。上周以中信一级行业分类的板块中，涨幅前5的行业分别是非银行金融、医药、银行、食品饮料和交通运输，涨跌幅后5的行业是纺织服装、通信、综合、钢铁和煤炭。

　　市场风格方面，上周欧美股市普涨，纳指和标普500指数创收盘新高，美国录得史上最长牛市记录，本周美国将全面进入零佣金时代，对美股形成一定支撑。数据显示，美国8月Markit综合PMI初值55，创四个月新低，7月终值55.7，其中制造业PMI初值54.5，创九个月新低，预期55。欧元区8月制造业PMI回落至54.6，创21个月新低。贸易方面，于北京时间上周三中午，中美对双方约160亿美元商品加征25%关税，上周中美两国官员为期两天的贸易谈判并未取得重大突破，但双方的沟通机制形成对中美贸易摩擦的缓和有益，7月中美贸易额保持平稳，中美之间互相加征关税的影响还未显现，后期对中国出口同比的增长影响大概率扩大，下一个需要关注的风险点在于美国对中国2000亿美元商品征收25%关税，有可能在今年9月6日公众意见征询期结束后生效，从目前的情形看，听证会认为进口自中国的商品可替代性较弱，贸易战升级的力度或弱于市场预期。外汇方面，上周末人民币对美元中间价报价行重新启动“逆周期调整因子”，人民币汇率回升明显，市场预期相对保持稳定，但市场对中国经济下行的担忧尚未缓解，中短期内人民币贬值压力依然较大。我们建议：i.受益于市场估值处于低位，经济政策边际积极，市场有所反弹，但主要板块市盈率仍处于历史较低位，可以关注业绩增长与估值匹配的新兴行业龙头，5G、新能源、高端装备制造、云计算和生物医药等行业龙头值得关注；ii.关注中小创结构性机会，创业板市盈率现处于历史25%分位数低位水平，建议结合中报利润情况，挑选出符合“新经济”发展的业绩优良的创业板中小板个股进行持续跟踪；iii.建议关注如下四方面投资主线：1）提高贸易投资自由化便利化；2）深化改革方面，建议关注“一带一路”倡议与欧盟倡议对接，进一步推进中欧基础设施互联互通，国企改革，上海自贸港，海南旅游岛，雄安新区新政实施等；3）高质量增长方面，建议关注受财政扶持的新兴产业龙头以及相关“独角兽概念”、“工业互联网”龙头个股还有一些美国贸易战背景下急待国内扶持的半导体产业链，如高端装备制造、集成电路、人工智能板块，创投板块、工业先进制造等；4）乡村振兴方面，国家关注新农村建设，建议关注农林牧渔，京津冀环保概念、精准扶贫和土地流转等板块投资机会。