联讯证券：吃饭行情已经启动

　　核心观点：今日市场大涨，有消费政策利好之功，更重要的意义在于金融板块大涨，重塑市场信心。稳经济政策不断加码，市场情绪底部回升，中期利好仍然在望无论是资金层面还是改革预期，秋季吃饭行情正式启动。

　　市况：震荡整理后全日维持强势上涨态势，成交量明显放大早盘两市高开后回落，震荡整理后全天维持强势上涨。沪指最终报收2797点，涨幅2.5%；创业板指报收1411点，涨幅1.69%。

　　行业普涨。其中银行、煤炭、食品饮料、非银金融、汽车等涨幅居前，前期强势行业如石油石化、国防军工涨幅靠后。

　　消费政策利好催化今日市场表现，下半年第五次反弹其持续性较强。

　　消费政策利好催化今日市场表现。昨晚，**中央、国务院发文要求完善促进消费体制机制，以消费升级引领供给创新、以供给提升创造消费新增长点的循环动力持续增强，实现更高水平的供需平衡，居民消费率稳步提升。

　　消费承接投资，稳经济再添一笔。本周稳经济政策接二连三，继周一国常会、发改委专题会议对加强投资、加大基建力度给出明确信号后，本次消费政策是对前期政策的有力完善，并且与四月份中央政治局会议年内首次提出的“扩大内需”形成呼应。

　　消费政策覆盖范围广，有利于提升市场风险偏好。从政策内容看，鼓励和引导农村居民增加交通通信、文化娱乐、汽车等消费；鼓励和引导居民扩大信息消费；支持邮轮、游艇、通用航空等消费大众化发展等。今年以来汽车销量整体低迷，在相关消费利好政策预期下，今日汽车板块表现强势。

　　金融领涨有利于重塑市场信心，加之中期利好在望，秋季吃饭行情开启。

　　金融领涨重塑市场信心。今日银行、保险等权重板块发力，帮助沪指一举站上短期均线之上，对市场信心的修复意义胜过其本身的上涨。

　　引领行情的中期利好仍然在望。1）一是增量资金利好箭在弦上。根据先前富时罗素CEO介绍，本周或下周即将揭晓A股能否入富，从而有望在为A股带来阶段性的千亿资金增量。2）二是改革预期提升市场风险偏好。2018为改革开放四十周年，又值中国经济转型关键之年，即将进入四季度，系列重大会议、事件孕育的改革预期，有望提升市场风险偏好。

　　风险因素有所下降。导致7月下旬第二轮反弹失败的风险在于中美贸易摩擦升级和新兴市场风险暴露。而今看这两个外部风险，一是阶段落地，二是风险的突发性不再那么强。

　　风险提示：经济政策不达预期、全球贸易风险加剧、新兴市场风险加剧。