西南证券：A股闯关富时 关注绩优蓝筹

　　摘要本周四，A股将有望加入全球第二大指数富时罗素指数的全球股票体系。如果此次加入成功，将是A股对外开放历程中又一大里程碑。

　　A股对外开放的步伐循序渐进，国际化程度越来越高。回顾过去20年，A股的国际化进程不断推进，主要分为三个阶段：第一阶段，外资试水阶段；第二阶段，推进互联互通、双向开放阶段；第三阶段，中国资产纳入国际指数，全球配置价值不断提升。

　　从国际比较看，当前A股正处于国际化的中期阶段。

　　外资流入对于A股的短期冲击有限，长期影响深远。由于国际指数会随着时间推移而不断提高相关市场的纳入比例，因此未来流入A股的外资将越来越多，这将深刻影响A股投资者结构和交易习惯。

　　外资对A股市场影响也越来越大地反映在行业配置上。外资更倾向于布局低估值蓝筹以及消费行业，银行、食品饮料、家电、医药、交通运输是外资持仓的重点行业。这些也是市场近期反弹的前列行业。

　　总体而言，当前市场总体处于底部区间，引入外资有助于进一步夯实底部。随着A股国际化程度的提高，A股的价值属性将越来越凸显，运行趋势也将与国际成熟市场越来越接近。

　　风险提示：A股国际化进程不及预期。