西南证券:3100点以上 A股面临哪些新变化
摘要:
当前行情的动因,总括起来就是一句话:宏观上,经济基本面较预期强;流动性上,进入货币信用双宽区间;公司业绩上,成长股业绩确定性反转;监管政策上,更加强调市场化监管,减少对交易直接干预,进一步激发市场情绪。关注这四方面的变化,有助于预判未来行情的进一步发展。
当上证站上3100点,创业板站上1700点之际,我们认为有两大新迹象值得关注:
其一,是与经济基本面相关的,就是两会上推出的减税政策。减税有利于延续经济活力。之所以是“延续”而不是“增强”,原因在于“营改增”叠加金税工程,近年来我国实际的税收增速是快于GDP增速的,降低税率,只是起到一个缓冲作用,有助于缓解前几年税收增速高于GDP增速的状况。
其二,是与公司业绩相关的。中小创业绩快报披露完毕后,进一步确认了成长股业绩反转的态势。对于业绩快报的分析表明,2018年中小创归母净利润超预期下行并不会是一种常态,即使剔除了商誉因素,未来业绩回归也是大概率事件。
投资策略:总体而言,当前市场的情绪是高亢的。在基本面没有出现明确反转迹象时,明智的做法是顺势而为,忍得住波动,经得住上涨。因为哪怕指数或有震荡,但手中的个股,或许才刚刚打开上涨趋势。
风险提示:经济超预期恶化;政策超预期反转。