国盛证券：回购清淡 减持压力仍将继续

　　投资要点：

　　——3月回购确认较2月略有回暖。3月份有152家上市公司实施了股份回购，较2月的215家继续下滑。但3月实际回购金额达80.8亿元，较2月的65.3亿元有所回暖。与此同时，4月市场实际回购可能再度放缓。截至目前的数据显示，4月至今仅有41家公司合计执行了8.0亿的回购。其中上周24家共计回购了4.4亿元的股份，回购实施节奏较慢。

　　——3月上市公司回购意向整体较为清淡。3月份全市场共发布回购预案116个，预案金额为172.8亿元（其中【中国平安(601318)、股吧】最高达100亿的回购预案贡献较大），较2月的98.4亿元大幅超出。进入4月以来，市场回购欲望仍不高。

　　截至目前市场仅发布27个回购预案，预案金额合计为108.5亿元（主要由【伊利股份(600887)、股吧】估算回购金额上限为106.4亿元的回购预案贡献）。其中上周共发布预案15个，预案金额为1.99亿元。

　　——上周市场减持规模继续大幅回落。上周A股市场累计净减持6.1亿元，前期（3.24-3.31，下同）为净减持43.2亿元。

　　板块方面，上周主板和中小板均再遭到净减持，净减持规模分别为5.9和4.7亿元，创业板获得4.5亿元的净增持，前值为净减持8.8亿元。

　　分行业来看，上周市场对计算机和有色金属等行业的增持力度较大，与此同时，传媒、轻工制造和医药生物等行业遭到较多的减持。

　　个股层面，万达信息、西藏珠峰、健民集团等公司获得较大力度净增持，而东方银星、万通智控和印纪传媒等标的遭到较大力度净减持。

　　——市场后续仍将面临较强减持压力。下周开始将有45家公司拟遭到减持，预计拟净减持规模为43.62亿元。整体来看，由于去年年底以来持续的减持计划发布，当前市场尚有超7000亿规模的减持计划正在实施中，这将为后续市场带来较强的减持压力。

　　——解禁股二级市场减持仍是市场压力来源之一。根据目前的数据显示，上周通过二级市场对解禁股做出的减持规模为7.7亿元，规模较前期的15.9亿元规模略有回落，带动市场整体减持规模出现回落。整体来看，由于此前行情低迷时期市场已累计较大规模解禁股。而随着年初特别是2月以来市场行情加速修复，解禁股减持的动机也在增强。

　　个股层面，下周飞科电器、维宏股份和鼎胜新材等面临较强的解禁压力。

　　风险提示：1、实际回购量远少于预案；2、宏观经济超预期波动。3、数据估算存在误差。