广发证券：上月外资稳步流入 消费加仓TMT分化

　　报告摘要：

　　整体层面：10月北上资金稳步流入A股，交易占比上升流量：北上资金10月份净流入320亿元，与9月净流入645亿元相比规模有所回落，但整体仍呈现稳步流入态势。10月外资稳步流入A股主要受全球流动性宽松、人民币汇率企稳等因素推动。而10月流入规模相比9月有所回落则与国际指数纳入因子提升在10月份暂时告一段落有关。今年前10月北上资金累计净流入规模2183亿元，同比减少约6%。

　　交易量：10月份北上资金日均交易额从447亿元回落至377亿元，由于其下降幅度小于A股整体，因此相对占比由9月的8.05%回升至9.08%。

　　存量：10月份北上资金持股占A股比重与9月相比上升约0.1个百分点。10月北上资金占a股总市值比重为2.04%。截至19Q3，全部外资持股占A股总市值比重为2.99%，相比19Q2上升0.17个百分点。

　　行业层面：北上资金消费、金融流入居前，成长分化流量：10月份有22个行业呈现北上资金净流入，6个行业净流出。

　　其中消费、金融流入为主、TMT呈现流入/流出分化。消费股中家电净流入70亿元居行业之首，医药生物净流入67亿元位居第二，食品饮料净流入36亿元位居第四。金融地产均位列净流入前六，其中非银、银行、地产分别净流入40亿元、35亿元、21亿元。TMT板块呈现分化，传媒、通信、计算机分别净流入10亿元、4亿元、1亿元，而电子净流出1亿元。

　　代表性行业中，银行行业在10月净流入35亿元，相比9月169亿元的净流入有所回落，但仍保持本年全行业累计净流入第一位；医药生物行业10月净流入规模67亿元，前10月中有9个月呈净流入态势，本年累计净流入规模仍位居第二。

　　存量-行业配置：10月末北上资金持股规模前五行业分别为食品饮料、家用电器、医药生物、银行和非银金融。10月行业前五与9月一致。

　　存量-行业影响力：10月末北上资金行业影响力最大的行业是家用电器、食品饮料、休闲服务、建材和交运，与9月一致。其中，北上资金在家电行业持股占自由流通市值之比约为18.29%。

　　个股层面分析：北上资金重仓股集中度小幅波动流量：10月份北上资金净流入较多的个股是美的集团、五粮液、华泰证券等。净流出较多的个股是【上海机场(600009)、股吧】、贵州茅台、隆基股份等。

　　存量：整体来看，10月份北上资金持股集中度小幅波动。前十大重仓持仓占比由9月份的39.25%小幅升至39.26%。北上资金个股影响力较大的个股分别是方正证券、恒立液压、【苏泊尔(002032)、股吧】、华润三九、老板电器等。

　　风险提示：全球股市波动、人民币汇率贬值、外资大幅流出A股。