安信证券：中美第一阶段经贸协议达成 短期风险偏好修复可期

　　中美第一阶段经贸协议达成，短期风险偏好修复可期：近期市场弱势的主要不确定因素之一尘埃落定，中美第一阶段经贸协议达成，市场风险偏好短期修复可期。中美第一阶段经贸协议文本达成一致，协议文本包括知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度等九个章节。同时，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。官方新闻发布会如下：1、关于关税。美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。中方将相应考虑不实施原计划在12月15日生效拟对美方进口产品加征关税措施。2、关于知识产权保护。中美双方就加强知识产权保护进行了深入讨论，并在几个方面达成共识，包括商业秘密保护、与药品相关的知识产权问题、专利有效期延长、地理标志、打击电子商务平台上存在的盗版和假冒、打击盗版和假冒产品的生产和出口、打击商标恶意注册，以及加强知识产权司法执行和程序。3、关于农产品出口。中国成为继加拿大、墨西哥、智利等国之后有资格向美国出口自产原料熟制禽肉的国家，也是目前全世界有资格向美国出口鲶鱼的三个国家之一。此外，美方还同意公布中国的香梨、柑橘、鲜枣输美监管通报程序，允许这些产品向美国出口。4、关于稳定市场预期。除农产品外，按照市场化原则和WTO规则，中美双方将共同努力，帮助和促进中国企业作为市场主体，按照需要，在能源、制成品、服务等领域扩大自美进口的规模。同时，扩大中美贸易合作不会影响其他贸易伙伴利益。

　　次新股概念领涨市场：市场风险偏好修复，截止周五收盘，上证综指上涨1.91%，收于2967.68点；深证综指上涨1.28%，收于10004.62点；创业板指上涨1.66%，收于1755.41点。次新股概念领涨市场，次新股指数上涨5.55%，收于1657.47点。科技股持续强势，计算机指数上涨3.8%领涨市场，非银指数上涨3.19%对指数起到了有力支撑。本周开板新股共计4家，新大正开板PE51.45x、久量股份开板PE53.04x、斯迪克开板PE46.44x、【指南针(300803)、股吧】99.79x。

　　科技股持续强势，关注板块结构性行情：近端次新股与创业板平均PE比值高达0.86，比值不断修复，前期均值为0.68，次新股概念估值回归仍在继续。中美第一阶段经贸协议达成，外部经贸压力缓释，风险偏好修复，关注次新股概念短期结构性行情。我们认为，市场一重要不确定性因素尘埃落定，投资者信心得到提振，短期风险偏好修复可期。建议投资者关注金融及金融科技板块次新股，关注【拉卡拉(300773)、股吧】（第三方支付龙头，B端支付领军企业）。

　　■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。