国盛证券：北上加仓大金融

　　1、总体配置：富时罗素调整生效，北上连续28天流入。12月20日（上周五），富时罗素调整生效，纳入名单新增7只标的并剔除73只标的。

　　但此次调整仅为例行调整，属于国际指数纳入范围的正常阶段性调整，并未改变A股15%的纳入因子，因此对于北上资金的流动影响较小。12月18日，央行开展2000亿元逆回购操作，其中14天期逆回购操作利率2.65%，较前次下降5个基点。这是继央行11月下调1年期MLF利率和7天期逆回购利率后，最近4年来首次下调14天期逆回购利率。央行称将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。截至本周一（12月23日），北上资金已连续28日增持A股，再度印证我们此前对于扩容空窗期的走势预判。近期外资的持续流入仍主要源于中美关系向好催化和外部环境转暖带来的风险偏好修复，人民币汇率持续向稳，基本维持在7大关附近，VIX指数也基本保持低位徘徊。

　　上周陆股通再度累计净流入212.41亿元，港股通累计南下138.60亿元。

　　上周主板和创业板仓位小幅回落，中小板仓位小幅回升，主板、中小板、创业板持仓比例分别为80.12%、13.16%以及6.72%。

　　2、行业配置：金融板块集中加仓，食品饮料和医药生物减仓居前。上周北上资金加仓金融板块，而减仓食品饮料和医药生物。根据我们的测算，上周银行、非银金融和家用电器净流入额居前，分别为40.42亿、24.64亿和23.14亿；食品饮料小幅净流出2.88亿。风格方面，创业板指/沪深300指数比与上周基本持平，消费板块中，家用电器/沪深300与上周基本持平，食品饮料/沪深300和医药生物/沪深300则出现小幅回落。

　　3、个股配置：【格力电器(000651)、股吧】流入居首，万科流出居多。个股方面，集中加仓家用电器与金融并减仓食品饮料，电子行业则呈现分化。前二十大重仓股持股市值占总持股市值的比重上周小幅回落0.73%，回落至48.54%。上周北上资金集中加仓家用电器和金融，其中格力电器、中国平安、招商银行、美的集团和工商银行分别净流入11.54亿元、11.20亿元、8.81亿元、6.88亿元和6.04亿元；同时泸州老窖、海天味业和五粮液集中流出，分别净流出2.52亿元、2.04亿元和1.99亿元。此外，电子行业外资流动继续呈现分化，其中京东方和工业富联净流入11.26亿元和4.53亿元，而海康威视、环旭电子和长电科技分别净流出3.41亿元、2.90亿元和2.62亿元。

　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险；3、MSCI扩容或入富不达预期。