中信建投：外资流入持股过节 政策利率保持定力
摘要： （1）14天逆回购跟随下调，LPR报价按兵不动MLF超量平价续作，14天逆回购利率下调5个基点。周一央行开展3000亿元1年期MLF操作，中标利率持平上次报3.25%，不开展逆回购操作。当日有2860
（1）14天逆回购跟随下调，LPR报价按兵不动MLF超量平价续作，14天逆回购利率下调5个基点。周一央行开展3000亿元1年期MLF操作，中标利率持平上次报3.25%，不开展逆回购操作。当日有2860亿元MLF到期，无逆回购到期。12月18日，央行公开市场开展500亿元7天期和1500亿元14天期逆回购操作。其中7天期逆回购中标利率2.50%，持平上次；14天期逆回购中标利率2.65%，上次为2.70%。央行称将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。2019年11月，7天逆回购、MLF与LPR报价均下降5个基点，政策利率全面下行，政策利率降息周期开启。与此同时，本周五（12月20）日，12月LPR报价出炉：1年期品种报4.15%，上次为4.15%；5年期以上品种报4.80%，上次为4.80%。本周14天逆回购利率下调而7天逆回购保持不变，我们认为只是跟随上个月操作的顺势下调，并非政策利率再度下行的标志。LPR报价仍然保持稳定，后续政策利率下调保持抵抗式下调。
（2）外资沿四条主线增持，昨日陆股通逆势流入受2020年1月解禁与IPO影响，市场情绪偏中性。技术指标中性，短期情绪指标指标中性。衍生品市场市场方面，上周股指期货短期维持升水，而本周一则有反复。2020年1月是解禁高峰期，从19年产业资本减持动向看，TMT、医药、食品饮料等行业大股东积极减持。考虑到1月的天量解禁，预计部分解禁量大的股票短期有压力。
外资已连续十八周净流入，尤其值得关注的是，昨天陆股通在市场小幅调整中逆势流入。无惧圣诞节假期带来的港股休市风险，选择持股过节。我们也从自下而上逐一观察分析外资持股名单变化，试图找到其最新交易变化的逻辑和规律。我们将沪深股通持股数据导出，剔除总市值低于100亿、流通市值低于50亿的个股，最后按照最近一个月外资持股占总市值比重排序，得到下列增持前30的筛选名单，外资清晰地沿着四条线索在买：（1）房地产竣工链；（2）低估周期链；（3）以计算机和传媒为代表的科技股；（4）回调消费白马。
LPR,MLF
