加速反弹冲高 基本金属价格轮番上涨

　　2020年10月，工业增长继续保持较高的速度，10月份规模以上工业同比增长6.9%，增速与上月持平。6.9%的增速是今年以来一个比较快的增速，比上年同期高2.2个百分点。在统计的612种主要工业产品产量中，有427种实现了增长，占全部工业产品的比重接近七成。

　　11月18日，高盛集团研究报告中将把大宗商品的2021年前景描绘为一个V形、疫苗驱动的走势，并认为目前的商品价格反弹“是一个漫长得多的结构性牛市的开端”。原材料价格的上涨将受到这三大因素推动：

　　第一，过去十年投资匮乏已经导致大宗商品“产能不足以满足疫苗驱动的V型需求复苏”。

　　第二，应对新冠肺炎后果的政策针对的是社会需求而不是金融稳定，并且“这可能会产生周期性的更强、大宗商品密集度更高的经济增长，而这将导致需求的难以捉摸的周期性上升”。

　　第三，随着政府支出大幅增加，特别是在美国，美联储的量化宽松政策，将令美元指数进一步承压走低，从而使得美元计价的商品价格水涨船高。

　　以铜为例，高盛估计，拜登的计划将使美国的铜需求在未来5年增加2%。该机构预计，铜价将在未来3、6和12个月内分别达到7000美元/吨、7250美元/吨、7500美元/吨的价格。

　　此外，高盛还认为，比起石油，基本金属和农产品短期内更可能上涨，原因在于来自中国的大量需求和不利的气候因素，已经让这些商品的库存提前收紧。

　　事实上，如果放入更长的视野看，基本金属的上涨自今年3、4月间即已开启V型反转，此后保持上升的趋势至今，这与中国的复产复工和经济重启时间表现出了颇为一致的节奏。

　　对于在经济活动尤其是工业生产中广泛应用的基本金属，中国这些年一直的全球最大的生产和消费国，中国经济走势对基本金属的价格拉动作用日益显着。

　　中国经济对大宗商品肯定有拉动作用，特别是第一波的拉动作用。现在这种拉动作用在放缓，明年主要看国外经济复苏，叠加欧美巨大的财政货币刺激，市场基本都是看涨的。