需求面不温不火 辛醇价格开启直线下跌模式

　　国内辛醇价格自11月开始持续两个月大幅上涨，11-12月，山东辛醇市场均价9900元/吨附近。元旦过后，随着辛醇工厂前期订单陆续发完，新单成交不畅，工厂主动接单意向明显，辛醇市场在2021年初开启直线下跌模式，节后三个工作日，山东辛醇价格下跌800元/吨至11800元/吨。而主要下游增塑剂产品在元旦前优先原料价格走低，下游减缓现货原料采购，等待成本面让利，为本月辛醇下跌埋下伏笔。

　　1、国内、外辛醇装置恢复

　　12月份，山东淄博辛醇装置因环保影响，装置长期低负荷运行，1月份淄博地区辛醇装置负荷逐步提升，国内辛醇装置平均开工率提升至近满负荷。

　　韩国韩华、LG等辛醇检修装置于12月中旬陆续恢复，1月份预计恢复正常供应。随着韩国地区辛醇供应恢复，中国辛醇单出口转为小单，对国内辛醇影响较小。

　　2、国内、外终端新订单下滑，影响下游对辛醇的采购

　　主要下游DOP及DOTP市场自12月下旬以来，价格连续走低，元旦过后，增塑剂价格跟随原料辛醇继续下行，但下游市场新单成交并未有起色。从终端出口来看，人民币汇率下降，以及海运费价格上涨，终端制品出口订单受到一定程度影响。

　　国内、外终端需求同步下滑，下游DOP行业开工积极性不高，DOTP行业利润逐步缩减，下游对原料辛醇采购在短期内维持刚需。

　　3、春节假期前，上下游工厂均保持轻仓操作

　　因2021年2月份为中国传统春节假期，增塑剂企业在假期间有放假停车的惯例，历年春节假期前后，下游增塑剂装置负荷大幅下降。今年受公共卫生关将影响国内终端制品需求，1月份，河北地区因疫情影响升级，原料及下游产品运输不畅，当地部分下游塑料制品企业提前放假，导致增塑剂在河北地区销售遇阻。当前，DOP开工率在55%左右，DOTP开工率在75%左右。春节前后，下游增塑剂工厂开工率延续停车或减产惯例，将导致辛醇工厂库存在春节期间库存积累。

　　1月初，下游增塑剂产品价格连续下行并未吸引买盘，需求面不温不火，致使业者信心受挫，春节前辛醇工厂主动减仓出货意向较明显。

　　4、 辛醇利润丰厚，主要下游利润被压缩，辛醇回落空间较大

　　元旦过后，辛醇出厂价格下跌800元/吨过后，工厂利润空间仍然丰厚，而下游DOP在成本线边缘，利润一向较好的DOTP产品，行业利润也大幅收窄。从产业链内产品盈利来看，辛醇有大幅度让利空间。考虑到2021年辛醇开始执行新一轮合约政策，由于辛醇工厂合约率较去年有所增加，现货销售竞争压力会相应减小，因此辛醇行业利润将好于历年正常水平。