东吴证券--化工行业2021年5月第一周周报：节后粘胶短纤板块爆发 顺周期化工板块涨势强劲

　　【研究报告内容摘要】

　　本周板块表现:本周市场综合指数普遍下跌，上证综指报收3,418.87，本周继续下跌0.81%，深证成指本周下跌3.50%，化工板块（申万）逆势上涨1.23%。

　　本周化工个股表现：本周化工板块表现强势，涨幅居前的个股有拉芳家化（603630）、【华锦股份(000059)、股吧】（000059）、南京化纤（600889）、华昌化工（002274）、山东海化（000822）、新乡化纤（000949）、三友化工（600409）、江山股份（600389）、四川美丰（000731）、龙星化工（002442）。本周粘胶短纤板块爆发，南京化纤、三友化工、新乡化纤等获得较大涨幅；纯碱行业下游需求改善，行业库存下降，本周纯碱板块表现较强，山东海化、三友化工均有较大涨幅。

　　本周原油市场动态：本周原油市场空好消息博弈，国际原油价格小幅上涨。本周ICE布油报收68.28美元/桶（+1.53%）；WTI原油报收64.90美元/桶（+2.08%）。

　　重点化学品跟踪：本周我们监测的化学品涨多跌少，涨幅前五的产品为辛醇(+14.63%)、正丁醇(+12.63%)、液氯(+10.99%)、DOP(+9.61%)、丙烯酸丁酯(+6.25%)。本周市场迎来五一长假，辛醇装置亦进入检修集中季节，山东地区齐鲁石化（600002）装置检修，山东建兰减产，利华益后期存检修计划，市场供应量骤减，辛醇价格大幅上涨。随着丁辛醇装置的检修，正丁醇价格亦大幅上涨。五一期间山东东营、淄博、聊城氯碱企业开工不稳定，山东省内液氯商品量在5月2日迅速减少，价格调整，但外围看空气氛仍浓厚。

　　化工行业：年度投资主线：周期主线中，新冠疫苗上市推动全球经济复苏，美元放水推动大宗商品涨价，顺周期化工股业绩迎来兑现期；成长主线中，面对美国制裁和全球贸易的不确定性，高科技产业配套材料的自主可控将持续细分赛道化工品的国产化率提升，此外，可降解塑料、尾气催化材料等行业扩容也为行业龙头带来成长性。

　　投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱、经济好转，推荐顺周期白马股万华化学（600309）、宝丰能源（600989）、龙蟒佰利（002601），另外推荐技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头昊华科技（600378）、新亚强（603155）、【东材科技(601208)、股吧】（601208）、奥福环保和瑞丰新材（300910）。

　　风险提示：油价大幅波动；海外经济复苏不及预期；贸易战形势恶化。