供应偏紧格局难以改变 乙二醇价格面临回调风险

　　需求季节性走淡影响不大

　　临近春节，化纤终端服装织造行业将集中放假，开工负荷势必季节性回落。截至1月26日，聚酯装置开工负荷为83.86%，较去年同期高3.03个百分点；织造装置开工负荷为55%，较去年同期高5个百分点。终端织造行业春节期间大规模降负短期会导致上游累库，但由于属于季节性规律，其对盘面的影响有限。不仅如此，受疫情影响，今年春节期间工人返乡过年受到极大限制，企业因人工不足被迫停产的现象好于往年。

　　目前，聚酯除FDY外，长丝、切片生产均有一定利润，生产积极性尚可。此外，由于长丝库存低于去年同期，聚酯去库存的压力缓和，春节期间终端消费走淡对聚酯生产的影响相对有限。

　　近期，乙二醇部分检修装置将陆续复产，市场供应小幅增加。与之相对，终端织造春节期间将大规模降负，乙二醇需求随之下滑。短期乙二醇供应逐渐宽松，价格承压。不过，考虑到港口库存持续下降以及煤制领域大幅亏损，供应整体偏紧的格局难以改变。

　　总体上，可以预计，乙二醇价格面临回调风险，但下行幅度有限，偏强运行基础没有改变。