3月份整体供需趋宽松 无烟煤价格承压下行

　　因此进入3月份无烟煤整体供需趋宽松，价格承压下行为主。但是3月份动力煤价格触底反弹，为无烟煤价格形成托底支撑，且中旬两会前后煤矿整体产量增量空间有限，在下游化工、钢铁等行业高开工率支撑下无烟煤价格难有持续下行基础。具体分析如下：

　　首先，3月初动力煤价格止跌反弹，对无烟煤低端价格形成支撑，下游入市采购积极性提高。

　　近日动力煤港口、坑口煤价强势反弹上行，坑口煤价涨幅累计达60元/吨以上，对无烟煤价格形成托底支撑，部分无烟煤企业开始挺价。且随着动力煤价格转头向上，下游用煤企业补货积极性略有提升。

　　第二，3月份下游化工、钢铁行业运行良好，需求支撑偏强。

　　2-3月下游尿素、甲醇等行情维持偏强运行，行业开工率也全面提升，无烟块煤下游化工需求支撑偏强，且年后春耕备肥需求下，化肥各品种实现全面上涨。以尿素为例，截至3月4日，卓创跟踪数据显示，全国尿素行业开工率升至74.27%，较上月同期增加13个百分点，同比去年同期增加3个百分点。年后国内建材产品价格再创新高，钢厂利润修复良好，高炉开工率维持高位运行，其中唐山高炉开工率81.82%，同比去年同期开工高10个百分点，随着3-4月份工地开工，终端需求旺季临近，钢铁行业开工负荷将有增无减。

　　另外进口煤补充有限，后期增量空间不大。

　　2021年1-2月份我国煤炭进口量4112.6万吨，同比减少39.47%。导致1-2月煤炭进口量同比下滑主要是上年1-2月份基数偏大，另外澳洲煤进口受限，且1-2月煤价偏高，市场交投谨慎。对于无烟煤来讲，3月份澳洲煤进口通关仍然困难，且短期内放开可能性不大；俄罗斯无烟煤受国内远东铁路运力限制，且目前欧洲煤炭需求量大，短期内出口到中国的资源有限。

　　整体看，无烟煤供应面短期因春节期间累库明显，而供应略显宽松，价格承压下行，但后期国内外资源增量空间均不大，需求面整体向好，无烟煤供需格局持续趋于宽松预期不强，价格短期下滑调整后将弱势趋稳运行，持续下滑可能性不大。