现货利空集中释放 玉米价格将维持弱势调整

　　玉米当下难受的核心原因还是大量的替代填平了缺口，而渠道积压了较多库存找不到出口。南港各类谷物库存保持高位，未来进口及小麦到货量稳定，饲料处于淡季提货量低迷，估计高库存的状态还将持续下去，至少一两个月难有起色，东北产地深加工近期库存得到提升，中大饲料厂也大量使用华北小麦，未来一两个月内自身采购需求难有起色，玉米什么时候能开始上涨暂时有些看不见希望。

　　目前看涨价最大的驱动可能有两个：一是新麦上市之后各路大哥去抢小麦，通过小麦的上涨把玉米带起来，另一个就是华北地区体现出刚性缺口。

　　这两个时间点基本都在七八月份。四五六这三个月想要大动作需要需求端有超预期的表现或者供给端出现大问题才行，否则应该保持在一个相对稳定的整理状态，大概就是吉林地区2700正负50元盘整，暂时看需求端可以关注广东港库存下降速度，如果降到150万吨以下可以认为需求有所恢复，降至100万吨以下可以认为市场迎来上涨理由，供应端重点关注深加工门口到车量就可以了。

　　整体而言市场清明节前后本轮调整结束，或许五月份华北腾库或代收代储出库期有个二次探底的过程，但是下降幅度应该相对有限。

　　再来说说新作问题，五一之后新作面积将陆续确认，如果面积大幅增加可能会让市场小幅炒作新作供应增加，但是如果种植成本维持在2500以上的到港成本，那么向下炒作的空间也十分有限，这个事可以后面五一之后再确认。另外就是新作天气的炒作问题，估计这个事也得是七月份之后的事情了。

　　这么梳理一圈，三月玉米的大部分行情已经走完了，但整体还是会维持震荡的局面，直到七八月份的小麦、华北深加工或新作产量出问题等等价格才能迎来转机。