有色金属的库存在哪里可以找到？

　　有色金属的库存以各种形式存储在产业链的每个环节。

　　就拿金属铜来说，上游矿山会存在铜矿库存，冶炼厂有原料库存，产成品是电解铜库存，贸易商有现货库存，期货交易所有交易所库存，下游加工企业会有原料库存和铜材成品库存，终端企业也会存在部分铜材成品库存。

　　这么多的库存形式，投资者最关注的还是期货市场上的标的物库存——铜板的库存总量。如果库存偏高，同时库存/消费比值高，对市场来说是个坏消息，也就是说到处都是货物无法销售，那么为了回笼资金，持有货物的冶炼厂贸易商可能要降价销售，价格易跌难涨；反之库存偏低，则会使价格波动增加，投机者愿意囤货居奇、抬升价格。

　　由此可见，铜板库存可以直接影响价格趋势，也可以影响市场参与者的判断从而引起价格波动，因此库存是有色金属期货价格的重要指标。

　　如果可以观察到一个品种所有的库存变动情况，那么就可以清晰地感受到该品种的供需结构与矛盾，从而根据趋势做出价格判断。可惜，只能看到很少一部分的库存数据，这部分的库存数据被称为显性库存，另外一部分看不到的数据被称为隐性库存。多数情况下显性库存的趋势变化和总库存趋势变化相同，因此大体上可以用显性库存作为参考。

　　以铜为例，常见的显性库存笼统地指三大交易所库存(伦敦金属交易所、上海金属交易所、纽约商品交易所)，可以统计到现货库存(厂内库存、非交易所贸易商库存)，还有保税库存。铜板库存分布在全球各地，就伦敦金属交易所而言就拥有多个仓库，在美洲、欧洲与亚洲目前共有26个仓库；上海期货交易所库存主要分布在华东与华南的消费地。

　　库存的增长变化符合供需的季节性变化，在需求旺季对应库存也是消化最快的，而在淡季则相对增加。有色金属库存周期也符合工业品整体周期，“四季”表现为主动去库存、被动去库存、主动补库存、被动补库存四个阶段。

　　从这个维度分析去库补库情况，也可以看出供需变动情况，从而对价格产生定位作用。主动补库存，说明需求旺盛、是企业生产规模和开工率不断扩张的过程，如果库存从低位开始上涨，库存消费比偏低，价格偏强；被动补库存则是真实需求难以跟上开工扩产的步伐，库存消耗变高，价格开始走下坡路。主动去库存则是后面需求更快速萎缩，企业被迫停止开工，降价销售，从而库存开始下降，这是价格加速下跌到止跌平稳的过程；被动去库存则是下游需求恢复，库存被动下降的过程，对应价格也会出现反弹。