维持弱反弹格局 贵金属大概率宽幅振荡运行

　　整体而言，今年的杰克逊霍尔全球央行年会再次确认了美联储Taper的节奏还是比市场更“鸽”一些，在美联储预期管理下，无论Taper时点如何演绎，对市场最终的影响可能都将比较有限（吸取过去缩表带来的不利市场影响）。后续如果美联储暗示Taper，可能会催化美债利率反弹需求，但Taper落地后，本轮美债利率可能也就阶段见顶了（美债10年期债收益率或在1.7%附近）。而美债利率的涨跌，则会驱动金银价格的走向变化，因为通胀预期未来数月盘整概率大于单边走向。

　　既然鲍威尔在此次会议上并没有给出缩减QE的时间表，这让市场有所遗憾，并给美元带来强大的压力，金银短期也受到支撑，那么，下一步我们应继续观察8月劳动力数据的修复程度，这也预示美联储下一步货币政策的导向。在此之前，贵金属整体依然维持弱反弹格局，在Taper预期下，金银价格大概率宽幅振荡运行。