国储存补库需求 棉花棉纱或有进一步增长的空间

　　在节后的第一天，郑棉开盘封涨停板，棉纱也在日间涨停。夜市开盘时，棉花一度上涨超过4%，棉纱主力合约上涨超过2%，涨幅随后收窄。分析人士认为，节后棉花和棉纱强势上涨的原因，不仅是外部市场的“支撑”，还有国内新疆收花价格给的“底气”。

　　国庆期间，外盘美国棉花继续上涨，上涨将近10%，突破十年来的震荡区间，达到新高。中原期货软商品分析师王伟表示，籽棉收购价格的持续上涨以及今年新疆棉花的缓慢生长共同推高了国内期货的盘面价格。据王伟介绍，截至7日，当日北疆地区机采棉收购价10.7—11.3元/公斤左右，最高达到11.6元/公斤，粗略测算皮棉成本在26000元/吨之上。今年新疆棉花生长进展慢，收购时间较往年有所推迟。此外，国庆期间新疆受雨、雪和寒潮天气影响，新棉上市量延缓。随着收购进入高峰期，预计籽棉价格仍将上涨，成本端和供给端将推动郑棉价格继续上涨。

　　南华期货农产品分析师边舒扬提到，国储棉在国庆前一天决定开始投放市场，10月至11月进行棉花抛储，每日1.5万吨的量，因此理论的抛储量为57万吨(可能会根据情况调整每日的量或者延长抛储)。就性质而言，7-9月的抛储是计划轮出，而当前的抛储更多显示的是为了稳定市场的决心。

　　边舒扬表示，经过计算可以知道，从10月到11月，抛储棉加上保税区库存大概有110万吨可供市场，但只有新花才能交到盘面上，根据目前的收购价格，新花折成皮棉价格为25000—26000元/吨，因此盘面依旧贴水。随后的盘面价格可能会继续保持上涨势头，直到期现价格回归，除非通过新疆收花到中后期的降价来缩小价差。

　　王伟也认为，虽然国家已经瞄准进口棉花的销售并投放储备棉以改善供应，但这是在目前国内供应恶化的情况下增加供应，暂难形成实质利空。此外，国储存在补库需求，市场预计中国对美国棉花的购买将增加，支撑美国棉花的价格，然后将其传递给国内支持郑棉。综合预计，棉花和棉纱仍有进一步增长的空间。当新棉上市量和国家储备供应逐渐增加时，棉花价格可能会出现高位回落的风险，同时，收购以及贸易主体套保需求也将增加盘面压力。