库存开始逐步累库 短期内铝价横盘震荡的概率加大

　　据数据显示，8月3日国内铝锭华东市场均价18136.67元/吨，日涨0.20%，较月初（8.1）市场均价18316.67元/吨，下调了0.44%，较去年同期市场均价19090元/吨，下调了7.90%。

　　以2021年峰值（2021年10月19日）铝锭市场均价24240元/吨，近期偏离峰值回落24.77%。以近期回暖起点（2021年12月13日）铝锭市场均价18693.33元/吨，近期下跌2.44%。

　　基本面概述

　　铝价止跌企稳后，小幅上扬。前期受资本因素影响，在各国央行加息的背景下，大宗商品在6-7月份大幅跳水，铝价也是一路下行，一度跌破17500元/吨，近期止跌企稳，重回18000元/吨上方。

　　宏观因素主导了前期铝价价格走势，随着价格逐渐逼近成本面，基本面因素开始抬头，从库存数据来看，近期社会库存开始出现累库趋势，之前去库势头减弱；产能数据上来看，1-7月新增建成产能103万吨/年，新投产能167万吨/年，复产产能257.9万吨/年，减产产能96.5万吨/年；上半年铝国内供给，产能利用率较高，一方面基于前期铝锭价格相对较高，运行利润较好；另一个方面，是由于产能天花板效应。上半年电解铝产量有所抬升。

　　后市预计

　　短期内，横盘震荡的概率加大，库存开始逐步累库，一定程度压制铝价。目前下游需求增速恐难支撑高铝价运行。