广信科技拟A股上市：客户集中度高 价值近4千万资产被抵押

　　湖南广信科技股份有限公司(以下简称“广信科技”)昨日晚间在证监会网站披露招股说明书，公司拟在创业板公开发行不超过1980万股，不低于本次发行后公司股份总数的25%。据了解，广信科技本次IPO的保荐机构为招商证券(600999) 。

　　公开资料显示，广信科技是国内的纸质绝缘材料专业供应商，主要从事绝缘纸板和绝缘成型件产品研发、生产和销售。2017年一季度，公司实现营业收入6176.99万元，同期净利润405.26万元；2014-2016年实现营业收入2.05亿元、2.14亿元和2.33亿元，同期净利润为1683.22万元、2179.54万元和2267.81万元。

　　据披露，广信科技本次IPO计划募集资金1.55亿元，其中3000万元用来补充营运资金，其余将用来补充高压绝缘材料生产基地项目和研发中心建设项目。

　　招股书提到，下游电网建设和改造升级对广信科技的发展具有较大的牵引和驱动作用，如果下游电力行业建设投资规模发生不利变化，将对公司盈利能力产生较大影响。广信科技表示，公司若未来在保障对国内输变电设备核心市场的供应基础上，不能有效拓展国内电气化铁路和轨道交通牵引变压器、中小型电机、电线电缆等其他产品领域或者开拓国际纸质绝缘材料市场，公司将不能分散业务和产品应用领域相对集中的风险。

　　广信科技称，公司主要原材料为100%未漂硫酸盐针叶木浆，原材料成本占生产成本的比重约为65%，占比较高。2014年-2017年一季度，公司木浆采购均价分别为3,960.84 元/吨、3,625.78 元/吨、3,456.68 元/吨和3,645.96 元/吨，价格较为稳定。若主要原材料发生价格波动且不能转嫁到产品销售价格中，可能对公司生产成本和经营业绩产生不利影响。

　　资料显示，广信科技的主要客户为国内大中型输变电设备制造企业，以及为国内中小输变电设备、电机生产企业和海外客户提供产品服务的经销商。2014年-2017年一季度，公司向前五名客户所实现的销售收入分别为9,036.74万元、8,609.17 万元、8,560.04万元和2,174.56万元，分别占营业收入的44.09%、40.17%、36.80%和35.20%，客户集中度较高。

　　广信科技还在招股书中提示了应收账款较大、资产抵押等一系列财务风险。2014-2017年一季度末，广信科技应收账款账面价值分别为4,796.37万元、4,397.26万元、3,513.80万元和5,655万元，占同期流动资产的比重分别为44.69%、35.45%、24.61%和42.56%；存货账面价值分别为2,653.16万元、3,658.45万元、3,990.1万元和3,700.80万元，占同期总资产的比例分别为11.21%、13.97%、14.72%和13.36%。

　　中国网财经记者还注意到，广信科技的银行借款及中小企业集合债采取了以自有的生产厂房和设备提供抵押担保的方式，截至2017年3月31日，广信科技抵押的生产厂房和设备的账面价值3,825.79万元，占总资产比重为13.81%。广信科技表示，若公司不能及时清偿到期债务，存在银行变卖抵押资产的可能，从而引起公司生产经营不稳定的风险。

　　股权结构方面，本次公开发行前，广信科技实际控制人魏冬云和魏雅琴合计持有公司的股权比例为71.35%，若本次公开发行成功后，其股权比例仍达到53.51%，处于控制地位，存在实际控制人不当控制的风险。 ：