蠡湖股份销售数据显差额 子公司曾因“走私行为”遭处罚

　　无锡蠡湖增压技术股份有限公司(以下简称“蠡湖股份”)拟登陆深交所创业板，发行不超过5383万股，募集资金6.91亿元。

　　该公司于2018年7月24日通过发审委审核，但在查阅蠡湖股份招股书后发现，该公司第一大客户销售数据在两版招股书中存在明显差额，子公司曾因“走私行为”遭处罚。

　　报告期业绩大幅波动曾签署多份对赌协议

　　根据蠡湖股份2018年版招股书显示，公司2015年-2017年营业收入为5.40亿元、7.98亿元、9.04亿元，2016年、2017年蠡湖股份营业收入增长率为47.78%、13.28%。此外，2015年-2017年蠡湖股份净利润为1407.15万元、8954.75万元、9799.87万元，2016年、2017年公司净利润增长率为536.37%、9.44%。可见2016年蠡湖股份净利润增长速度惊人，但注意到，2014年蠡湖股份净利润却仅为-572.90万元。对此招股书中解释为2014 年、2015 年，受制于厂房、生产设备投资较大，公司规模效应尚未体现，产品毛利率较低，盈利能力较差，但上述情况也反映出蠡湖股份在报告期内净利润存在很大波动性。

　　另外，2018年版招股书中显示，2015年-2017年末蠡湖股份应收账款账面价值为2.02亿元、3.09亿元、3.07亿元。不难看出2017年蠡湖股份在营业收入增长13.28%的情况下，应收账款年末账面价值出现了负增长。

　　还注意到，蠡湖股份前身蠡湖有限曾先后于2013年12月、2015年3月公司增资以及2014年3月股权转让时签署了对赌条款，这些对赌条款中不仅将公司业绩作为对赌条件，公司的上市进程也成为重要砝码。

　　2013 年12月，无锡金茂、江阴安益、中山华澳、陈国祥、王悍、邹毅林、陈锡平分别与蠡湖有限、蠡湖特铸、王洪其签订《债转股协议》及《债转股协议之补充协议》，就股权回购约定如下：蠡湖有限、王洪其承诺，如蠡湖有限不能在2016 年12月31日前发行上市，上述外部股东有权要求蠡湖有限或王洪其回购或受让其持有的全部或部分股权(以下简称“股权回购”)。股权回购价格为上述外部股东本次投资的本金金额加上按每年10%计算的资金占用成本(扣减已获现金分红)之总额。虽然上述对赌协议已解除，但由此不难看出蠡湖股份的上市心切。

　　大客户依赖症严重销售数据差异引质疑

　　2018年版招股书公司向前五大客户销售情况

　　2017年版招股书公司向前五大客户销售情况

　　发审委在对蠡湖股份的审核过程中重点关注了公司客户集中度问题，首先在报告期内蠡湖股份前五大客户销售占比均在90%以上。而2015年-2017年蠡湖股份第一大客户霍尼韦尔的销售收入占营业收入的比例分别为 66.03%、55.33%、50.60%，占比均超过50%，发审委对蠡湖股份是否具备独立面向市场获取业务的能力，是否对第一大客户构成重大依赖，未来交易是否具有稳定性等问题提出了疑议。

　　注意到，蠡湖股份对霍尼韦尔的销售数据在两版招股书中出现了明显的差异，根据蠡湖股份2017版招股书显示，2015、2016蠡湖股份对霍尼韦尔销售额为3.62亿元、4.49亿元。但在2018版招股书中，该数据为3.57亿元、4.42亿元，两版招股书数据差额约为500万元、700万。

　　家族企业气质尽显子公司曾因“走私行为”遭处罚

　　根据招股书显示蠡湖股份实际控制人为王洪其，王洪其通过持有蠡湖至真63%的股权，间接持有蠡湖股份29.06%的股权，担任公司董事长、总经理。注意到，王洪其的女儿王晓君直接持有3.95%，间接持有2.98%的蠡湖股份股权，合计持有6.93%，并在公司董事、副总经理、董事会秘书。王晓君的丈夫徐建伟间接持有蠡湖股份6.05%的股权，并担任公司副总经理。因此，王洪其家族合计持有蠡湖股份42.04%的股权，三位重要家庭成员在公司内身居要职。

　　此外，招股书中显示刘静华为蠡湖股份董事、副总经理，持有公司2.35%的股权。而刘静华的女儿季梦琛在蠡湖股份为证券部员工，其持股高达270.24万股，持股比例为 1.67%。可见蠡湖股份的家族企业气质尽显，不仅王洪其家族多位成员在公司身居要职，大股东亲属也受益匪浅。

　　注意到，2018版招股书显示，2017年 4月1日，无锡海关出具编号“锡关2017年034号”证明：根据海关“企业信息管理系统”查询结果，蠡湖股份子公司无锡市蠡湖铸业有限公司(以下简称“蠡湖铸业”，海关编码：320296005J) 曾于2016 年6月22日因走私行为被无锡海关追缴走私货物的等值价款人民币294.33万元。

　　该事件追溯至2012 年 6 月，蠡湖铸业委托相关方向外商订购1台数控砂轮切断机(型号 SAM300T)，2013 年6月，该设备获得免税进口，偷逃了进口环节税款。2016 年6月22日，蠡湖铸业收到《中华人民共和国无锡海关行政处罚决定书》(锡关缉查字【2016】1 号)，根据《中华人民共和国海关行政处罚决定实施条例》第二条、第一款第九条第(三)项之规定，应没收当事人蠡湖铸业走私进口的设备，鉴于该设备已安装于生产线使用，不便没收，根据 《中华人民共和国海关行政处罚实施条例》第五十六条之规定，决定追缴走私货物的等值价款人民币 294.33 万元。

　　虽然上述违法行为发生在2013 年，不属于报告期内的重大违法违规行为，不构成本次发行上市的法律障碍。但该事件对公司的整体形象仍造成了负面影响，公司也应以此为戒。